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銀保監(jiān)會主席郭樹清日前接受采訪時(shí)表示，14家平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)專項(xiàng)整改已經(jīng)基本完成。螞蟻集團(tuán)等相關(guān)公司也相繼發(fā)布公告，螞蟻集團(tuán)不再有實(shí)控人?；ヂ?lián)網(wǎng)金融或迎拐點(diǎn)，進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管，相關(guān)企業(yè)迎來長期健康發(fā)展時(shí)期。
　　事件：
　　新華社1月7日消息，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清日前接受采訪時(shí)表示，要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展。14家平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)專項(xiàng)整改已經(jīng)基本完成，少數(shù)遺留問題也正在抓緊解決。后續(xù)將實(shí)行常態(tài)化監(jiān)管，鼓勵平臺企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。
　　 1月8日螞蟻集團(tuán)公告宣布，因股東投票權(quán)結(jié)構(gòu)變化，馬云不再是螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人，變更后公司轉(zhuǎn)為無實(shí)控人的狀態(tài)；螞蟻集團(tuán)相關(guān)管理層成員不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人。恒生電子等相關(guān)上市公司同步披露螞蟻集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后公司的股權(quán)變更情況。
　　點(diǎn)評：
　　監(jiān)管壓力逐步緩釋，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來發(fā)展拐點(diǎn)。2021年4月金融監(jiān)管部門約談了13家頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺，針對持牌經(jīng)營、公司治理機(jī)制、監(jiān)管合規(guī)、公平競爭、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面提出整改要求。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)整改初步落地，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)緩釋和監(jiān)管態(tài)度轉(zhuǎn)變，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有望在合規(guī)背景下迎來復(fù)蘇。競爭格局或趨于穩(wěn)定，中小公司難以短期通過激進(jìn)方式實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，頭部公司憑借業(yè)務(wù)整改領(lǐng)先和牌照齊全等優(yōu)勢有望進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢。
　　小微金融和消費(fèi)金融或成主要發(fā)力點(diǎn)。銀保監(jiān)會主席郭樹清在采訪中還表示要加大貨幣政策向民營企業(yè)的傾斜力度，保持信貸總量有效增長，推動降低綜合融資成本；要滿足下沉市場的需求，鼓勵消費(fèi)并加強(qiáng)對消費(fèi)的金融支持?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺憑借其豐富的用戶基礎(chǔ)、消費(fèi)場景、數(shù)據(jù)積累，在B端C端相較于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)具有覆蓋廣、體驗(yàn)好、門檻低、效率高等優(yōu)勢。據(jù)悉，目前國家政策性銀行已經(jīng)與互聯(lián)網(wǎng)平臺展開合作，通過小微轉(zhuǎn)貸形式，由互聯(lián)網(wǎng)平臺系銀行轉(zhuǎn)貸給小微企業(yè)。1月6日，銀保監(jiān)會發(fā)布“三個(gè)辦法一個(gè)規(guī)定”征求意見稿，旨在完善監(jiān)管要求，提升信貸管理能力和金融服務(wù)效率，重心傾向個(gè)體工商戶和小微企業(yè)。在整改基本完成背景下，互聯(lián)網(wǎng)平臺有望成為拉內(nèi)需促消費(fèi)、扶持小微企業(yè)、發(fā)展普惠金融的利器，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮。
　　螞蟻集團(tuán)重大整改項(xiàng)持續(xù)落地，稱暫時(shí)并無重啟上市計(jì)劃。近期，除了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更、表決權(quán)分散透明化、公司治理機(jī)制持續(xù)優(yōu)化等重大表更之外，公司旗下消費(fèi)金融公司也完成增資，監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)切項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)步落地。1月8日，公司稱暫無啟動上市計(jì)劃。我們認(rèn)為公司短期內(nèi)上市仍存在一定阻力：一方面公司股權(quán)變更或涉及公司A股上市對實(shí)控人三年內(nèi)不得變更的要求；另一方面公司距離全面完成整改仍缺少金控牌照和征信牌照。整改的基本完成和監(jiān)管態(tài)度的轉(zhuǎn)變或成為牌照落地的前置信號，公司整改有望加速推進(jìn)。
　　投資建議：我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將在監(jiān)管壓降和整改后迎來復(fù)蘇發(fā)展，規(guī)模穩(wěn)步提升的同時(shí)迎來估值修復(fù)。建議關(guān)注擁有B端用戶基礎(chǔ)和金融服務(wù)屬性的頭部平臺公司，關(guān)注消費(fèi)金融賽道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策收緊