>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)跟蹤分析：行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，看好板塊估值修復-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
大小： |
680KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福，劉淇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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證券：優(yōu)化債券產(chǎn)品上市，推動信息系統(tǒng)建設，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。本周滬深兩市成交額日均0.81萬億元（環(huán)比上升28.56%）；滬深兩融余額15470.75億元（環(huán)比下降0.09%）。1月5日，上交所發(fā)布公司債券和資產(chǎn)支持證券發(fā)行上市掛牌業(yè)務指南，優(yōu)化公司債和資產(chǎn)支持證券上市掛牌流程，配合資產(chǎn)證券化產(chǎn)品掛牌規(guī)則指引，發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能、促進債券市場規(guī)范化發(fā)展，助力提升直接融資比重，積極落實國家戰(zhàn)略，進一步完善資本市場功能、豐富資本市場參與產(chǎn)品種類；1月6日，中證協(xié)向券商下發(fā)了《網(wǎng)絡和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》征求意見稿，提出33項重點工作，聚焦現(xiàn)階段證券公司網(wǎng)絡和信息安全能力領域普遍存在的問題，提出六方面提升方向，鼓勵加大科技投入，健全網(wǎng)絡和信息安全防護體系，推動行業(yè)信息系統(tǒng)建設。隨著市場回暖，個股建議關注：ADT敏感度較高的香港交易所（H）、同花順（A）、東方財富（A）；短期業(yè)績壓制而彈性較強的東方證券（A）、興業(yè)證券（A）；估值低位的中金公司（H）、中信證券（A）。
保險：線下社交逐漸恢復，保險負債端和資產(chǎn)端有望雙雙改善。負債端方面，一是壽險，壽險方面有望迎來拐點，目前居民儲蓄意愿較高的背景下，而其他理財類產(chǎn)品收益率下降及凈值化趨勢等因素，保險產(chǎn)品剛兌的屬性在低風險的理財類產(chǎn)品中相對競爭力提升，并且隨著感染高峰過去后居民的生活逐漸回歸正常，利好保單的銷售，我們預計儲蓄類產(chǎn)品的銷售有望持續(xù)超出市場預期。另外從供給側來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能的大幅度提升，有望彌補代理人規(guī)模的下滑，需求側和供給側均有望推動壽險負債端改善，期待2023年開門紅實現(xiàn)正增長，我們建議積極關注壽險龍頭及被低估的改革標的。二是財險方面，2023年維持高景氣度趨勢，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)推動新車銷量提升，疊加商業(yè)非車險增速回暖，預計保費增速有望超越2022年，雖然市場擔憂防疫措施優(yōu)化后出行增加導致的賠付率提升，但龍頭險企2022年增提未決賠款準備金率，賠付率反應穩(wěn)態(tài)下出行率的水平，因此對財務業(yè)績影響程度預計較小。資產(chǎn)端方面，當前10年期國債收益率2.84%，主要是疫情防控措施優(yōu)化疊加地產(chǎn)政策邊際改善推動經(jīng)濟企穩(wěn)預期，利好保險估值修復。資產(chǎn)和負債均出現(xiàn)積極因素，建議關注保險板塊，個股建議關注：中國人壽（A/H）、中國平安（A/H）、新華保險（A/H）、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國太保（A/H）、中國人保（A/H）。
港股金融：建議關注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
風險提示。市場風險事件、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達預期等
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