>> 銀河期貨-雙焦周報：煤焦弱現(xiàn)實強預(yù)期，短期盤面區(qū)間震蕩-230108
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 1387KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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價格：焦炭產(chǎn)地落實降價后維穩(wěn)，港口走弱，山西呂梁準一冶金焦2560（-），日照港準一級冶金焦2720（-60）。
焦煤價格維穩(wěn)，山西中硫主焦倉單2175（-55），沙河驛蒙5煤倉單2014（-326），沙河驛蒙3倉單1845（-120）。
焦煤供給：近日產(chǎn)地部分前期井下停產(chǎn)檢修的煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，焦煤供應(yīng)端小幅增量，汾渭煤礦產(chǎn)能利用率87.12%（+0.64%），因運輸許可證到期影響，近兩日口岸通關(guān)量有所下滑，汾渭統(tǒng)計（1.2-1.5）甘其毛都口岸通關(guān)4天，日均通關(guān)724車（-150）預(yù)計后期逐步恢復(fù)正常。
焦炭供給：隨著焦炭首輪提降全面落地，焦企利潤再度承壓回落，且多處于虧損狀態(tài)，另外部分地區(qū)受環(huán)保及利潤繼續(xù)轉(zhuǎn)差影響，開工稍有回落，鋼聯(lián)噸焦盈利-14元（-57），鋼聯(lián)230家焦企開工率74.9%（+1）。
煤焦剛需：檢修主要發(fā)生在華北、華東、華中和西北地區(qū)，多數(shù)是由于利潤虧損而減產(chǎn)，少部分是由于設(shè)備問題而檢修；復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在華北和西南地區(qū)，主要是由于檢修結(jié)束而復(fù)產(chǎn)。247鐵水產(chǎn)量220.72（-1.79），鋼廠盈利率19.91%（-），螺紋表需212（-34.61）。
焦煤庫存：隨著雙焦市場情緒降溫，焦企需求減弱，對原料煤多謹慎按需采購為主，汾渭焦企原料煤庫存12.29天（+0.23）。鋼聯(lián)焦煤總庫2953.3（+55.8）。
焦炭庫存：考慮市場逐步開啟降價模式，產(chǎn)地以及投機環(huán)節(jié)加大出貨力度，鋼廠到貨進一步增加，廠內(nèi)焦炭庫存多處于合理水平，部分下游鋼廠甚至放緩采購節(jié)奏，整體補庫積極性偏弱，汾渭鋼企焦炭庫存12.14天（+0.50）。鋼聯(lián)焦炭總庫947.2（+12.9）。
總結(jié)：宏觀方面，國內(nèi)疫情+房地產(chǎn)+美聯(lián)儲三座大山均向好，宏觀大背景樂觀。產(chǎn)業(yè)方面，黑色邏輯在于弱現(xiàn)實強預(yù)期，鋼礦領(lǐng)漲，煤焦震蕩跟隨。
落實至煤焦基本面方面，原料煤焦冬儲尾聲，鋼廠低利潤情況逐步減產(chǎn)，煤焦剛需邊際走弱；焦企開工恢復(fù)積極，疊加蒙煤通關(guān)維穩(wěn)，煤焦供給邊際增加，煤焦供需格局逐步寬松，焦炭現(xiàn)貨落實首輪降價100-110元/噸左右，煤焦逐步進入降價通道，個別鋼廠提降第二輪，目前盤面焦炭主力合約已經(jīng)給出3輪左右降幅，澳煤放開與現(xiàn)貨降價預(yù)期逐步釋放，臨近春節(jié)，建議跟隨成材輕倉區(qū)間操作為主，目前暫時澳煤通關(guān)政策未有準確文件發(fā)布，后期需重點關(guān)注，關(guān)注煤礦假期安排等。
單邊：區(qū)間操作
套利：觀望。
期權(quán)：觀望。
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