>> 國(guó)投安信期貨-LPG周報(bào)：節(jié)前需求存回暖趨勢(shì)，低供環(huán)境下盤面震蕩轉(zhuǎn)強(qiáng)-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅回升，中東丙烷離岸價(jià)周度上漲50 (9.09%)至600美元/噸;美國(guó)MB報(bào)價(jià)上漲9.08 (12.30%)，為81.88美分/加侖;周一，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度下跌2.76%，為5278元/噸;PG2302周—收盤價(jià)4618元/噸，漲幅7.50%。
●海外市場(chǎng)繼續(xù)拉漲，國(guó)內(nèi)北方市場(chǎng)繼續(xù)小幅抬升。需求環(huán)節(jié)，1月中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)迎來(lái)全面降溫，同時(shí)臨近春節(jié)假期終端三級(jí)站備貨，燃?xì)庑枨罂傮w向好存持續(xù)改善趨勢(shì)?；ざ丝傮w維持平穩(wěn)，PDH方面金能石化復(fù)工推遲至春節(jié)，且節(jié)后有預(yù)期復(fù)工項(xiàng)目，短期內(nèi)丙烷需求或持續(xù)環(huán)比增加。添加劑端國(guó)內(nèi)成品油向好，醚后價(jià)格走高后利潤(rùn)仍維持前期較好水平，上周MTBE和烷基化較同期開工率分別上升1.89%和3.63%，保持同期高位。碼頭環(huán)節(jié)，月初到岸量偏低和近期化工開工率向好使得碼頭庫(kù)容率持續(xù)下滑，下半月到岸量有所提升，但幅度較小，預(yù)計(jì)碼頭壓力春節(jié)前后總體可控。上周北美產(chǎn)量恢復(fù)至同比-1.45%的水平，但出口則較同比11.59%，推動(dòng)其去庫(kù)略有加速，但美國(guó)氣溫預(yù)期降溫程度較弱，推動(dòng)走強(qiáng)力度較弱。煉廠環(huán)節(jié)，民用氣需求向好推動(dòng)煉廠增加外放，自12月末來(lái)持續(xù)環(huán)比增加，上周同比降幅3.71%，為12月以來(lái)最低水平，后續(xù)仍有增加趨勢(shì)。節(jié)前燃?xì)庑枨笙蚝檬沟脟?guó)產(chǎn)氣消化能力較強(qiáng)，但煉廠仍存節(jié)前排庫(kù)需求，且下半月進(jìn)口量持續(xù)增加，后續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上行開始承壓。前期國(guó)內(nèi)供應(yīng)量偏低髻加需求改善，推動(dòng)市場(chǎng)上行預(yù)期偏強(qiáng)。盤面上行大幅修復(fù)貼水后，交割成本制約下頂部增強(qiáng)，節(jié)前維持區(qū)間震蕩。
≥下游需求環(huán)節(jié)，近期全國(guó)寒潮過(guò)境，同時(shí)進(jìn)入春節(jié)，燃?xì)庑枨罂傮w存改善趨勢(shì)，終端采購(gòu)意愿增強(qiáng)。化工端PDH有復(fù)工提負(fù)意愿，帶來(lái)丙烷增量，其余領(lǐng)域維持平穩(wěn)，節(jié)前化工需求波動(dòng)較小。上周MTBE裝置開工率51.52%，環(huán)比上升0.20%;烷基化裝置開工率51.65%，環(huán)比上升0.31%，平均毛利540元/噸，環(huán)比上升252元/噸;丙烷脫氫開工率69.2%，環(huán)下降2.77%，平均毛利-159元/噸，環(huán)比減少71元/噸。
≥港口環(huán)節(jié)，1月月初到岸量減少后，月中有所回升，節(jié)前有較多到港。目前碼頭庫(kù)存率尚可，且終端采購(gòu)積極性回升，到岸壓力較小，后市庫(kù)容率略有上升。上周華東進(jìn)口碼頭庫(kù)容率63%，環(huán)比下降2%，華南進(jìn)口碼頭庫(kù)容率42%，環(huán)比下降8%;路透船期顯示1月上旬到岸量64.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.7%，預(yù)計(jì)1月中旬到岸量83.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.7%
,>上游供給環(huán)節(jié)，本周外放量小幅增長(zhǎng)，主要是沿江地區(qū)荊門石化恢復(fù)出貨帶來(lái)大增，但華東地區(qū)金陵石化及中海油泰州減少外放。北方地區(qū)相對(duì)穩(wěn)定。下周華東浙石化外放增加，沿江安慶石化有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，下周仍有上漲趨勢(shì)。上周山東地?zé)掗_工率63.26%，環(huán)比減少2.73%;全國(guó)外放量6.16萬(wàn)噸/天,環(huán)比增加744噸/天。煉廠民用氣庫(kù)存16.56萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.21萬(wàn)噸。
●操作建議:盤面貼水修復(fù)后頂部增強(qiáng)，節(jié)前維持區(qū)問(wèn)震蕩
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