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2023年1月9日至1月15日申萬傳媒行業(yè)上漲1.20%，表現(xiàn)弱于滬深300（2.35%）和創(chuàng)業(yè)板（2.93%）。子板塊中，漲幅居前的是數(shù)字閱讀板塊、游戲板塊、網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)鏈板塊、新媒體平臺板塊和2B板塊，跌幅居前的是院線板塊、電商產(chǎn)業(yè)鏈板塊、教育出版板塊、廣電板塊和影視板塊。SW傳媒中漲幅居前的是天威視訊、遙望科技、廣西廣電、省廣集團和游族網(wǎng)絡；跌幅居前的是中原傳媒、生意寶、人民網(wǎng)、祥源文旅和*ST騰信。
　　重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）2023年1月9日-1月15日無新游戲版號獲批。2021年至2023年1月15日，騰訊、網(wǎng)易和完美世界游戲過審數(shù)量分別是25款、16款和4款，吉比特和三七互娛分別為20款和7款，4399游戲過審數(shù)量為10款，暢游過審數(shù)量為7款，世紀華通過審數(shù)量為2款。2）從綜藝來看，2023年1月9日至1月15日，芒果TV整體表現(xiàn)優(yōu)秀，占市場頭部地位。芒果TV本周進入TOP50共有綜藝19部，《名偵探學院第6季》周末排名第3；優(yōu)酷視頻本周主要綜藝4部，《無線超越班》周末排名第1；愛奇藝本周主要綜藝3部，《我們民謠2022》周末排名第6；騰訊視頻本周主要綜藝4部，《令人心動的offer第4季》周末排名第7。3）從劇集來看，2023年1月9日至1月15日，騰訊視頻表現(xiàn)優(yōu)秀，有5部劇集進入TOP20，優(yōu)酷視頻有5部劇集進入TOP20，愛奇藝有3部劇集進入TOP20，芒果TV有1部劇集進入TOP20。
　　投資建議：在當前大力建設數(shù)字經(jīng)濟、內(nèi)容審核邊際放松、疫情放開消費復蘇的背景下，傳媒是兼具紅利與性價比的投資選擇，傳媒公司2023年有望迎來顯著的估值提升與基本面改善。我們重點推薦三條主線：主線一：傳媒白馬標的，包括長視頻平臺芒果超媒、游戲板塊的愷英網(wǎng)絡、三七互娛、吉比特、盛天網(wǎng)絡等以及梯媒龍頭分眾傳媒；主線二：受益消費復蘇的電影、廣告、電商服務和文旅等板塊；主線三：“傳媒+”產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展機遇：1）芒果超媒作為稀缺A股傳媒平臺企業(yè)，內(nèi)容制作與變現(xiàn)能力領(lǐng)先，作為國企平臺，能夠前瞻、精準地把握文化政策導向，節(jié)目形式創(chuàng)新走在行業(yè)前沿。預計公司2023年優(yōu)質(zhì)作品數(shù)量明顯超越2022年，疊加消費拉動廣告主預期恢復，綜藝招商及會員收入有望再創(chuàng)佳績；2）2023年游戲板塊將迎來估值和業(yè)績提升的戴維斯雙擊：①12月版號超預期下發(fā)，未來發(fā)放數(shù)量有望持續(xù)提升；②版號發(fā)放加速產(chǎn)品上線節(jié)奏，疊加消費復蘇推動ARPU值提升，將上修板塊業(yè)績；③VR游戲為行業(yè)打開想象空間。推薦愷英網(wǎng)絡、三七互娛、吉比特、寶通科技、盛天網(wǎng)絡等；3）推薦分眾傳媒，公司持續(xù)發(fā)揮主觀能動性，優(yōu)化核心點位、拓展客戶結(jié)構(gòu)、出海加速推進，當前公司各項經(jīng)營指標有序恢復和改善，高經(jīng)營杠桿將為公司帶來更快的業(yè)績提升；4）疫情放開，消費邊際復蘇、廣告需求釋放，建議關(guān)注前期受疫情影響標的或板塊的反彈機會，推薦廣告行業(yè)的三人行、電影內(nèi)容制作龍頭光線傳媒、院線龍頭萬達電影，建議關(guān)注博納影業(yè)、中國電影等電影公司及社交電商龍頭遙望科技。5）產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，看好“傳媒+”行業(yè)融合發(fā)展機會，推薦傳媒+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的寶通科技、傳媒+能源領(lǐng)域的平治信息、傳媒+元宇宙的中文在線，建議關(guān)注傳媒+數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的人民網(wǎng)和浙數(shù)文化、傳媒+能源領(lǐng)域的三五互聯(lián)。
　　風險提示：政策監(jiān)管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經(jīng)濟波動