>> 華泰期貨-橡膠日報：割膠淡季，原料支撐膠價-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 1006KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
主產(chǎn)區(qū)進入減產(chǎn)季，全球原料供應(yīng)收縮，降雨影響膠水價格上漲，原料成本支撐膠價；春節(jié)停工放假輪胎開工低位運行，多頭接貨，RU01實際交割量同比大幅增加，春節(jié)假期后需求恢復(fù)預(yù)期向好將進一步改善供需格局，進而帶來小幅去庫可能，橡膠震蕩上行。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：1月16日，RU主力收盤13010元/噸（+10），NR主力收盤價9820元/噸（+55）。RU基差-660元/噸（-135），NR基差-253元/噸（-43）。RU非標(biāo)價差2185元/噸（+10），煙片進口利潤199元/噸（-43）。
現(xiàn)貨市場：1月16日，全乳膠報價12350元/噸（-125），混合膠報價10825元/噸（0），3L現(xiàn)貨報價11675元/噸（-50）,STR20#報價1425美元/噸（+5），丁苯報價10900元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，杯膠39.40泰銖/公斤（0），膠水45泰銖/公斤（+0.50），煙片47.00泰銖/公斤（-0.20）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至1月13日：交易所總庫存190204（+3460），交易所倉單182000（+200）。
截止1月12日，國內(nèi)全鋼胎開工率為36.96%（-7.29%），國內(nèi)半鋼胎開工率為42.64%(-8.88%）。
觀點：供應(yīng)端，東南亞主產(chǎn)區(qū)進入減產(chǎn)季，全球原料供應(yīng)收縮，泰南降雨影響，膠水價格上漲，原料成本支撐膠價；需求端，春節(jié)停工放假全鋼半鋼開工率低位運行，呈現(xiàn)季節(jié)性弱勢；庫存方面，社會庫存和交易所庫存均小幅增加，盤面多頭接貨，RU01實際交割量同比大幅增加；國內(nèi)全面停割，國外主產(chǎn)區(qū)也將迎來割膠淡季，供應(yīng)端總體呈現(xiàn)減少趨勢，春節(jié)假期后國內(nèi)需求恢復(fù)預(yù)期向好，橡膠震蕩上行。
策略
中性，國外主產(chǎn)區(qū)將迎來割膠淡季，供應(yīng)總體呈現(xiàn)減少趨勢，春節(jié)假期后國內(nèi)需求恢復(fù)預(yù)期向好，供需改善，橡膠震蕩上行，建議關(guān)注逢低做多機會。
風(fēng)險
海外割膠進度，國內(nèi)下游需求的改善等
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