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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1、半導(dǎo)體設(shè)備：不樂觀的2023年資本開支預(yù)期有望得到修正，半導(dǎo)體設(shè)備和零部件板塊有望筑底上行。BIS針對中國的半導(dǎo)體相關(guān)出口管制新規(guī)和行業(yè)景氣度底部導(dǎo)致市場悲觀情緒延續(xù)，利好因素也被市場鈍化，但2023年國內(nèi)資本開支的實(shí)際情況很可能好于市場預(yù)期的最悲觀情景。根據(jù)臺積電披露的2022Q4業(yè)績及2023Q1收入指引，22年公司實(shí)現(xiàn)營收758.8億美元，同比增長33.5%；毛利率為59.6%，同比上升8.0pct。受消費(fèi)電子需求疲軟影響，臺積電23Q1營收預(yù)期中值較22Q4的營收下降14%至171億美元、毛利率中值較22Q4毛利率下降7.7pct至54.5%，表明受制于消費(fèi)電子疲軟，公司業(yè)績將承壓。
　　半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域建議關(guān)注精測電子、盛美上海、拓荊科技、中微公司、北方華創(chuàng)、華海清科、萬業(yè)企業(yè)、芯源微、晶盛機(jī)電。半導(dǎo)體零部件領(lǐng)域建議關(guān)注漢鐘精機(jī)、正帆科技、英杰電氣、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密、國力股份、江豐電子、神工股份。
　　2、工程機(jī)械：國內(nèi)基建與地產(chǎn)投資預(yù)期邊際向好，工程機(jī)械銷量有望逐漸好轉(zhuǎn)。2022年12月中國工程機(jī)械市場指數(shù)（CMI）為105.28，同比降低11.82%。2022年12月中國工程機(jī)械市場指數(shù)同比降幅擴(kuò)大4.57pct，表明國內(nèi)工程機(jī)械市場短期仍處于下行周期內(nèi)。在新一年國內(nèi)穩(wěn)增長的大環(huán)境下，基建與地產(chǎn)投資有望邊際改善，工程機(jī)械國內(nèi)銷量預(yù)期有望逐步好轉(zhuǎn)，全面好轉(zhuǎn)還有待于觀察基建及地產(chǎn)投資恢復(fù)程度，以及存量設(shè)備的消化程度。維持推薦三一重工、中聯(lián)重科（A/H）、恒立液壓等工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。
　　3、通用設(shè)備：目前我國制造業(yè)仍處于筑底期，但融資需求的回暖預(yù)示著我國制造業(yè)景氣度或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，23年有望開啟回升周期。新能源汽車需求增加帶動了五軸機(jī)床訂單增多，為突破產(chǎn)能瓶頸，科德數(shù)控將于23年釋放產(chǎn)能。同時刀具龍頭歐科億也將于23年釋放2000萬片/年的產(chǎn)能，未來我國高端機(jī)床刀具國產(chǎn)化率有望雙雙提升。建議關(guān)注國產(chǎn)機(jī)床龍頭企業(yè)科德數(shù)控、海天精工，國產(chǎn)高端刀具龍頭歐科億、華銳精密。
　　4、光伏設(shè)備：全產(chǎn)業(yè)鏈價格跌幅收窄趨穩(wěn)，下游開工率提高，提產(chǎn)積極，催化下游裝機(jī)需求。硅料、硅片主材價格跌幅較上周大幅收窄，電池片價格環(huán)比略漲，硅片龍頭、電池片龍頭與組件端積極提產(chǎn)，開工率提高。鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化趨勢明顯，設(shè)備端布局者持續(xù)增加。目前行業(yè)內(nèi)已有3條100MW級別鈣鈦礦產(chǎn)線投產(chǎn)，纖納光電α組件已順利通過穩(wěn)定性全體系認(rèn)證，標(biāo)志業(yè)內(nèi)最為擔(dān)憂的鈣鈦礦量產(chǎn)穩(wěn)定性痛點(diǎn)得到攻克，并于2022年10月完成D輪融資，擬擴(kuò)建GW級產(chǎn)線。設(shè)備端新布局者持續(xù)增加，供應(yīng)小試、中試線為主，短期TCO玻璃格局更具優(yōu)勢。推薦邁為股份（電新聯(lián)合覆蓋）、建議關(guān)注高測股份、捷佳偉創(chuàng)、微導(dǎo)納米、奧特維、京山輕機(jī)、天宜上佳、金晶科技、德滬涂膜（未上市）。
　　5、鋰電設(shè)備：鋰電設(shè)備估值處歷史低位，海外電池廠進(jìn)入高速擴(kuò)張期。截至2023年1月13日，近一年鋰電設(shè)備指數(shù)（003101.CJ）跌幅達(dá)39%，拐點(diǎn)較為確定，但仍處于歷史相對低估值的位置。海外電池廠進(jìn)入高速擴(kuò)張期，出海成2023年國內(nèi)鋰電設(shè)備主要收入增長來源，布局海外市場的鋰電公司有望2023年維持訂單量穩(wěn)步增長并持續(xù)改善盈利質(zhì)量。我們認(rèn)為當(dāng)前低位估值階段可重點(diǎn)關(guān)注具備出海能力與基礎(chǔ)的公司。
　　推薦先導(dǎo)智能，建議關(guān)注杭可科技、利元亨。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；基建投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。