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投資要點(diǎn)：
　　本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲2.35%；汽車板塊整體上漲2.10%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第10。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動3.92%、2.93%、-1.32%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動1.06%、2.10%、-0.52%、-1.61%、2.01%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動1.42%、-0.33%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動0.59%、7.25%。
　　年末乘用車零售回暖，經(jīng)銷商庫存水平顯著回落。據(jù)乘聯(lián)會，2022年12月狹義乘用車零售216.9萬輛，環(huán)比+31.4%，同比+3.0%，批發(fā)222.2萬輛，環(huán)比+9.4%，同比-6.1%。零售端，年末燃油車購置稅減半、新能源汽車購置補(bǔ)貼臨近到期，汽車零售環(huán)比改善顯著，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；批發(fā)端，10-11月經(jīng)銷商庫存水平高企，中國汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)分別達(dá)到1.76、1.88，12月批發(fā)銷量同比增速回落，庫存系數(shù)下降至1.07，環(huán)比43.1%。2022年全年狹義乘用車零售2054.3萬輛，同比+1.9%，批發(fā)2315.4萬輛，同比+9.8%。單月來看，燃油車購置稅優(yōu)惠對6-8月同比增速拉動顯著，9-10月則受益于去年同期的低基數(shù)，3-5月和11月受到疫情短期沖擊，全年零售銷量較2021年小幅增長；因汽車出口保持高景氣度，全年批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)接近10%的高增速。
　　新能源車批發(fā)滲透率達(dá)33.7%，插混車型貢獻(xiàn)環(huán)比增量。12月新能源乘用車零售64.0萬輛，環(huán)比+6.5%，同比+35.1%；批發(fā)75.0萬輛，環(huán)比+2.5%，同比+48.9%，其中純電車型56.3萬輛，環(huán)比-0.5%，同比+33.6%，插混車型環(huán)比+13.0%，同比+127.1%。12月批發(fā)滲透率達(dá)33.7%，自主、豪華、主流合資滲透率分別達(dá)50.6%、26.8%、5.0%。環(huán)比來看，比亞迪、吉利、長安深藍(lán)、理想、小鵬等車企貢獻(xiàn)環(huán)比增量，其中插混車型增量來自比亞迪、吉利等。2022年全年新能源乘用車零售567.4萬輛，同比+90.0%，其中純電車型425.4萬輛，同比+74.2%，插混車型142.0萬輛，同比+160.5%；新能源乘用車批發(fā)649.8萬輛，同比+96.3%。
　　出口延續(xù)高景氣度，自主品牌出口環(huán)比+19%。12月乘用車出口26萬輛，環(huán)比+3%，同比+50%，其中自主品牌出口22.9萬輛，環(huán)比+19%，同比+52%，合資與豪華品牌出口3.3萬輛，同比+41%；乘用車全年出口236.5萬輛，同比+55%。12月新能源乘用車出口7.4萬輛，上汽乘用車、特斯拉中國、比亞迪、易捷特、吉利分別出口2.4萬輛、1.4萬輛、1.1萬輛、0.8萬輛、0.6萬輛，環(huán)比+34.9%、-59.0%、-6.7%、+43.9%、+107.9%，哪吒汽車出口0.2萬輛。
　　投資策略：2023年新能源汽車、汽車出口等有望延續(xù)較快增長態(tài)勢。乘用車整車，可關(guān)注新能源汽車銷量表現(xiàn)強(qiáng)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的自主龍頭；汽車零部件，可持續(xù)關(guān)注智能駕駛、智能座艙、輕量化等增量領(lǐng)域，以及與比亞迪、新勢力等新能源車企深度合作、產(chǎn)品價(jià)值量受益于車型配置提升的傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商；重卡產(chǎn)業(yè)鏈，可適當(dāng)關(guān)注重卡整車及上游柴油機(jī)、尾氣后處理等零部件供應(yīng)商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動的風(fēng)險(xiǎn)；汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)。