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【行情觀點】
　　國內(nèi)菜油面臨的主要變量來自兩方面，一是儲備輪換，二是需求恢復(fù)。1月份以來，四川競價銷售與以購競銷的萊油合計量約3.5萬噸，其中大多數(shù)為3月份出庫究畢、5月份之前輪入，對全年度供需不構(gòu)成影響，但增加了短期的市場供應(yīng)，利好3-5價差反套邏輯。春節(jié)的節(jié)日提振效果已經(jīng)作用完畢，春節(jié)后菜油一季度消費相對偏淡，植物油消費月均較為平滑，秋冬季、有節(jié)日月份均相對略高，因此菜油年后消費主要寄希望于餐飲板塊的恢復(fù)，庫存整體保持緩慢累積的趨勢。萊粕受益于短期蛋白性價比高需求好于預(yù)期，使得消費端表現(xiàn)為淡季不淡，油廠從壓榨利潤角度也容易有挺粕行為。策略上，萊系仍保持偏空思路，萊油與其他油脂價差有望進一步縮窄。