>> 國(guó)投安信期貨-白糖周報(bào)：供應(yīng)高峰，鄭糖偏弱震蕩-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃維 |
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上周美糖價(jià)格反彈，主力合約周上漲3.95%至19.72美分/磅。從基本面看，目前北半球正處于壓榨高峰。泰國(guó)方面，2022/23榨季截至1月10日泰國(guó)累計(jì)壓榨甘蔗2626.4萬(wàn)噸，同比增加4%，產(chǎn)糖268萬(wàn)噸，同比增加約28萬(wàn)噸，產(chǎn)糖率同比提高7%至10.21%。印度方面，據(jù)印度糖廠協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022/23榨季截至1月15日，印度食糖產(chǎn)量為1568萬(wàn)噸，同比增加60萬(wàn)噸。開(kāi)榨糖廠數(shù)量為515家，高于去年同期的507家。出口方面，印度糖廠已經(jīng)簽訂了約550萬(wàn)噸的食糖出口合同。截至2022年12月31日，超過(guò)180萬(wàn)噸的糖已經(jīng)出口，較去年同期持平。
此前市場(chǎng)對(duì)印度新榨季的產(chǎn)量略有分歧。不過(guò)最新數(shù)據(jù)顯示，目前印度的食糖產(chǎn)量處于歷史同期最高值，如果未來(lái)1個(gè)月維持這個(gè)進(jìn)度的話，本榨季印度的產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位。泰國(guó)今年開(kāi)榨較晚，但是生產(chǎn)進(jìn)度較快，產(chǎn)糖量同比增加。總的來(lái)看，今年印度、泰國(guó)的生產(chǎn)進(jìn)度較快，產(chǎn)量也大概率同比持平或小幅增加，和此前市場(chǎng)的主流預(yù)期基本一致，沒(méi)有發(fā)生太大的變化。
國(guó)內(nèi)方面，上周鄭糖弱勢(shì)震蕩，3月合約周下跌1.11%至5604元/噸?；罘矫妫现?月合約基差為96元/噸，周環(huán)比上漲43元/噸，5月合約基差為75元/噸，周環(huán)比上漲53元/噸。價(jià)差方面，上周3-5價(jià)差為-21元/噸，周環(huán)比持平，5-9價(jià)差為-24元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸。.上周鄭糖總倉(cāng)單為40872張，同比增加46.81%，環(huán)比下跌3.33%。上周巴西配額外進(jìn)口利潤(rùn)為-624元/噸，周環(huán)比下跌102元/噸，泰國(guó)配額外進(jìn)口利潤(rùn)為-688元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸。
從數(shù)據(jù)上看，上周基差上漲。12月銷(xiāo)量增加給了糖廠信心,集團(tuán)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。盤(pán)面相對(duì)較弱，基差走強(qiáng)。價(jià)差方面，跨期價(jià)差變化不大。目前的倉(cāng)單數(shù)量較往年同期大幅增加。盤(pán)面面臨一定壓力。進(jìn)口利潤(rùn)方面，進(jìn)入到2023年之后內(nèi)外價(jià)差收縮，進(jìn)口利潤(rùn)環(huán)比增加。這一方面是因?yàn)槊捞堑膬r(jià)格波動(dòng)大于國(guó)內(nèi)，近期美糖見(jiàn)頂回落，進(jìn)口成本下跌較快。另一方面，國(guó)內(nèi)12月需求增加，現(xiàn)賃價(jià)格較為堅(jiān)挺。
從基本面看，供給方面，12月廣西甘蔗入榨量同比基本持平，但是由于今年出糖率較高，產(chǎn)糖量同比有所增加。不過(guò)受干旱的影響，后期單產(chǎn)可能有所下調(diào)，不過(guò)預(yù)計(jì)幅度不大。云南方面，防疫政策放開(kāi)后，境外甘蔗數(shù)量同比增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)糖量也有所增加?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)糖產(chǎn)量同比基本持平。需求方面，12月國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)量同比增加，不過(guò)需求恢復(fù)的持續(xù)性需要繼續(xù)觀察。在供給缺乏驅(qū)動(dòng)的情況下，需求很難引領(lǐng)鄭糖走出較大行情。預(yù)計(jì)節(jié).前偏弱震蕩，關(guān)注北半球產(chǎn)量的變化。.
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