>> 華泰期貨-油脂日報：盤面穩(wěn)定，油脂持續(xù)小幅震蕩-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7760元/噸，較前日下跌6元，跌幅0.08%；豆油2305合約8548元/噸，較前日下跌12元，跌幅0.14%；菜油2305合約9936元/噸，較前日上漲15元，漲幅0.15%?，F貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現貨價格7670元/噸，較前日下跌50元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現貨基差P05-90，較前日下跌44；天津地區(qū)一級豆油現貨價格9260元/噸，較前日持平，現貨基差Y05+712，較前日上漲12；江蘇地區(qū)四級菜油現貨價格11970元/噸，較前日持平，現貨基差OI05+2034，較前日下跌15。
上周三大油脂期貨盤面以下跌為主，其中菜籽油、棕櫚油跌幅較大。下跌主要因為油脂需求疲軟，中國因棕櫚油價格倒掛采購緩慢，后期采購或將進一步放緩。1月12日，馬來西亞大宗商品部長表示將考慮停止向歐洲出口棕櫚油也會減少棕櫚油需求。后市來看，豆油方面，1月12日晚上美國農業(yè)部公布1月USDA報告，報告中美豆單產由上月的50.2蒲式耳/英畝下調為49.5蒲式耳/英畝，單產下調超出市場預期；產量下調接近200萬噸至1.16億噸。需求方面，美豆壓榨量不變，出口量下調150萬噸至5415萬噸；2022/23年度中國大豆進口預估下調200萬噸至9600萬噸；結轉庫存最終小幅下調至572萬噸。南美巴西22/23新作大豆產量上調100萬噸至1.53億噸，阿根廷22/23新季大豆產量下調幅度達到400萬噸。整體看，美國農業(yè)部1月供需報告美豆超出市場預期，利多大豆，巴西增產幅度和阿根廷減產基本符合市場預期。目前是南美大豆種植和生長關鍵期，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）發(fā)布的周度報告稱，截至2023年1月11日的一周，阿根廷大豆種植進度達到88.1%，相比上一周進展6.3%，相比去年同期高了1.3%，后期需關注作物生長進度。國內海關總署1月13日發(fā)布數據顯示，中國12月大豆進口1056萬噸，環(huán)比增加321萬噸，增幅44%，大豆供應充足，需求端，鑒于物流即將停運以及對年后消費預期的看好，現貨以及遠月合約均成交放量，基差有所上漲。部分油廠已發(fā)布放假通知，節(jié)日氛圍逐步濃厚，預計下周交易量將減少。整體看，由于供應充足，消費偏弱，豆油價格震蕩偏弱格局不變。棕櫚油方面，1月10日MPOB發(fā)布月度供需報告顯示，截至12月底馬來西亞棕櫚油庫存為219萬噸，環(huán)比下降4.09%。馬來西亞12月毛棕櫚油產量為162萬噸，環(huán)比下降3.68%。馬來西亞12月棕櫚油出口量為147萬噸，環(huán)比下降3.48%。從數據看，產量在市場預估范圍上沿，出口低于市場預估范圍，進口和消費符合預期，期末庫存在市場預估范圍上沿，報告基本符合市場預略偏空，庫存偏高仍需要時間去消化。馬來西亞SPPOMA產量數據顯示2023年1月產量下滑較多，而AmSpec Agri、SGS等高頻數據顯示，馬來1月1-10日出口銳減，主要由于中國、歐盟、印度需求下降。國內前期買船陸續(xù)到港，市場貨源供應寬松，可售現貨資源充裕，庫存去庫進程緩慢，但需求預期好轉形成支撐，預計后市行情震蕩偏弱。菜油方面，德國油世界發(fā)布的報告顯示，2022年12月30日到2023年1月9日期間，印度批發(fā)市場上的油菜籽價格下跌4.5%。價格下跌是由于市場預期未來數月里收獲的油菜籽產量將會創(chuàng)出歷史新高。國內上周進口菜籽壓榨量較前周小幅減少，產油量隨之減少，全國菜油庫存小幅減少，但菜油下游排隊提貨，菜油庫存處于低位，當前菜油還儲炒作題材即將告一段落，預計菜油近強遠弱格局將延續(xù)。
■策略
單邊中性
■風險
無
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