>> 海通證券-德美化工(002054)紡織化學品龍頭，擬投資年產(chǎn)10萬噸紡織助劑建設(shè)項目-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 968KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
劉威 |
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乙烯裂解副產(chǎn)品C5/C9綜合利用項目：公司以子公司德榮化工為平臺,與浙石化合作開拓發(fā)展乙烯裂解副產(chǎn)品綜合利用領(lǐng)域。浙石化在舟山市岱山縣魚山島綠色石化基地內(nèi)投資4000萬噸/年煉化一體項目。項目主要建設(shè)原油碼頭、倉儲、運輸、煉油/化工生產(chǎn)、加工、產(chǎn)品外運及服務配套等設(shè)施。浙石化煉化一體項目建成投產(chǎn)后，裂解的C5、C9副產(chǎn)資源富含異戊二烯、環(huán)戊二烯、環(huán)戊烷、間戊二烯等,經(jīng)加工后可轉(zhuǎn)化為一系列高附加值的衍生物。上半年，德榮化工第一批裝置順利投入試產(chǎn)運行，碳五分離#2裝置、碳五加氫#2裝置、間戊樹脂#1線順利投入試產(chǎn)運行。項目的試產(chǎn)進一步完善公司石油精細化學品產(chǎn)業(yè)鏈，從而使得公司的競爭優(yōu)勢及整體實力將得到不斷增強，對于公司可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)具有重要的戰(zhàn)略意義。
公司2022年7月20日發(fā)布公告，擬投資年產(chǎn)10萬噸紡織助劑建設(shè)項目。項目主要建設(shè)年產(chǎn)10萬噸紡織印染助劑，主要是投資生產(chǎn)紡織印染助劑和產(chǎn)業(yè)及民用新材料方面的產(chǎn)品。預計本項目未來總體的投資金額為1億美元，由公司自籌資金等方式解決，具體資金將根據(jù)本項目的實施進度的需要分期進行投入。項目實施進度及建設(shè)周期：公告發(fā)布時項目處于籌劃階段，預計項目建設(shè)期為24個月。公司控股子公司嘉興明仁公司業(yè)務發(fā)展迅速，但因其未在化工園區(qū)內(nèi)無法進行大規(guī)模的升級改造，束縛企業(yè)的高速發(fā)展。公司將通過整合內(nèi)部資源，將通過該項目逐步搭建高水平的專業(yè)防水平臺，利用公司在防水領(lǐng)域的先進技術(shù)水平和市場領(lǐng)先地位，進一步開拓功能性紡織化學品市場領(lǐng)域，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
公司2022年10月14日發(fā)布公告，公司參與設(shè)立投資基金已簽署合伙協(xié)議。公司與蘇州天匯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州納微科技股份有限公司等投資方簽署了合伙協(xié)議，合伙企業(yè)的認繳出資總額不低于1.5億元（含1.5億元），其中公司認繳出資額3000萬元，出資占比19.93%。蘇州天匯微球創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）已完成了工商登記注冊手續(xù)。該基金投資方向為納米微球的上下游關(guān)鍵技術(shù)和項目，及其應用在診斷、色譜分析、細胞療法、藥物研發(fā)與藥物遞送、光電、食品安全檢測、環(huán)保監(jiān)測等細分領(lǐng)域的優(yōu)秀早期項目。
盈利預測。我們預計2022-24年凈利潤分別為1.44、1.72和2.07億元，2022-2024年EPS分別為0.30、0.36、0.43元/股。公司未來新項目投產(chǎn)增速較快，我們認為合理估值區(qū)間為2022年P(guān)E 26-29倍，合理價值區(qū)間為7.80-8.70元，維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；新業(yè)務拓展風險；安全環(huán)保風險。
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