>> 廣發(fā)證券-天目湖(603136)22年業(yè)績受疫情拖累，關(guān)注23年客流恢復(fù)節(jié)奏-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 674KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
洪濤,嵇文欣,包晗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
事件：公司披露2022年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤1800-2200萬元，同比減少57.28%-65.05%；歸母扣非凈利潤1000-1350萬元，同比減少68.44%-76.63%。2022年四季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1552-1952萬元，同比增長104%-157%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1219-1569萬元，同比增長338%-464%。
點評：2022年公司業(yè)務(wù)受疫情影響較大，上半年長三角地區(qū)疫情導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)虧損，下半年疫情政策逐步優(yōu)化的情況下實現(xiàn)扭虧，但12月疫情因素對公司業(yè)績造成了一定壓力。預(yù)計2023年疫情緩和后，旅游出行將迎來穩(wěn)步修復(fù)。
23年初恢復(fù)態(tài)勢喜人，期待春節(jié)表現(xiàn)。文旅部發(fā)布《關(guān)于開展“打卡旅游休閑打開歡樂春節(jié)”——2023年新春旅游休閑宣傳推廣活動的通知》，大年初一至正月十五（2023年1月22日至2023年2月5日）期間，溧陽所有A級景區(qū)均免門票，其中包括天目湖山水園和天目湖南山竹海兩個5A級景區(qū)。元旦期間常州文旅市場已呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，接待游客同比增長12.44%，春節(jié)期間天目湖有望迎來新一輪客流高峰。
旅游市場曲折復(fù)蘇，消費(fèi)潛力不斷釋放。周邊游消費(fèi)將維持高活躍度，“旅游+”將重塑休閑度假新模式。具備區(qū)位、產(chǎn)品與品牌優(yōu)勢的天目湖短期來看將率先受益于疫后復(fù)蘇的大趨勢；長期來看，短途出行補(bǔ)位長線游的空缺成為一大確定性趨勢，公司作為優(yōu)質(zhì)的一站式目的地，能夠承接長三角地區(qū)旺盛的周邊休閑度假游市場，并通過項目升級與異地擴(kuò)張實現(xiàn)長期增長，看好未來業(yè)績修復(fù)空間。
盈利預(yù)測及投資建議：預(yù)計公司22-24年實現(xiàn)營收3.56、6.23、7.20億元，歸母凈利潤0.20、1.73、2.13億元，參考行業(yè)平均估值，給予公司23年40XPE，對應(yīng)合理價值為37.09元/股，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。局部地區(qū)疫情反復(fù)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行；新項目不及預(yù)期。
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