>> 華泰期貨-燃料油日報：新加坡庫存下降，燃料油貼水走強-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1.上期所燃料油期貨主力合約FU2305夜盤收漲0.91%，報2783元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2303夜盤收漲1.46%，報4251元/噸。
2.據(jù)市場消息：尼日利亞3月份將出口5船夸伊博原油，與2月份計劃一致。
3.伊朗外長阿卜杜拉希揚表示，伊朗愿意重返《聯(lián)合全面行動計劃》的談判，但應該沒有先決條件，并采取“務實的態(tài)度”。
4.俄羅斯副總理諾瓦克：最近，俄羅斯石油的折價有所增加，但考慮到局勢變得穩(wěn)定，折價將減少。俄羅斯沒有與歐佩克+討論石油減產(chǎn)的可能性。
5.聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫JODI：沙特2022年11月國內(nèi)煉油廠原油吞吐量下降1.9萬桶/日，至266萬桶/日。
6.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至1月18日當周，新加坡燃油庫存下降62萬桶，至五周低點2019.1萬桶。
核心觀點
市場分析
根據(jù)新加坡企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)，截至本周新加坡燃料油庫存降至五周以來的低點2019.1萬桶。在現(xiàn)貨端邊際收緊的背景下，昨日亞太高低硫燃料油結(jié)構(gòu)均有所走強，其中高硫油現(xiàn)貨貼水上漲1.37至4.42美元/噸，低硫燃料油現(xiàn)貨貼水則增加5.19至21.77美元/噸。雖然我們認為燃料油中期市場前景將有所分化，但短期沒有太明顯的利空。值得一提的是，昨日原油價格再度沖高，受到成本端帶動FU、LU有望繼續(xù)上漲，但考慮到春節(jié)將至，假期外盤波動風險不可忽視，建議節(jié)后再考慮入場機會。
策略
短期觀望為主，等待原油端趨勢企穩(wěn)；中期關注FU單邊逢低多及59正套機會
風險
原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；航運業(yè)需求不及預期；汽柴油市場大幅轉(zhuǎn)弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油出口超預期；伊朗燃料油出口超預期
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