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供需分析：
　　海外供應(yīng)緊張，Codelco兩家冶煉廠停產(chǎn)，巴西Paranapanema冶煉廠宣布破產(chǎn)，韓國(guó)Onsan冶煉廠生產(chǎn)不正常，LME銅庫(kù)存下降，市場(chǎng)對(duì)海外供應(yīng)的擔(dān)憂很強(qiáng)。
　　需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)目前處于季節(jié)性淡季，下游企業(yè)開(kāi)始放假，但是光伏企業(yè)訂單非常好，春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)。國(guó)內(nèi)疫情快速過(guò)峰，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求復(fù)蘇的預(yù)期強(qiáng)，預(yù)計(jì)春節(jié)后消費(fèi)會(huì)有一波超季節(jié)性的修復(fù)。海外維持高利率，房地產(chǎn)、家電、電子等消費(fèi)下降。
　　行情展望及策略推薦：
　　最近銅價(jià)上漲的邏輯來(lái)自于預(yù)期的修復(fù)，國(guó)內(nèi)疫情快速過(guò)峰，市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇的預(yù)期強(qiáng)。雖然目前消費(fèi)比較弱，但是淡季壘庫(kù)是正常的季節(jié)性現(xiàn)象，無(wú)法證偽節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇的邏輯。從銅的基本面來(lái)看，海外供應(yīng)干擾很集中，LME注銷(xiāo)倉(cāng)單不斷上升的情況下，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂非常強(qiáng)，總體來(lái)看，銅處于易漲難跌的狀態(tài)。
　　由于銅價(jià)已經(jīng)積累了大量的漲幅，春節(jié)假期期間海外集中公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，建議持有滬銅看漲期權(quán)。