>> 國盛證券-計算機行業(yè)周報：國企改革之“兩電”深度梳理-230127
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
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| 885KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉高暢 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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國企改革進入“深水區(qū)”，專業(yè)化整合加速落地。1）近年來，政策堅定引導國企改革。2022年以來，國資布局調(diào)整進入加速期。10月31日，中央企業(yè)專業(yè)化整合項目簽約儀式在北京舉行，11組專業(yè)化整合項目實現(xiàn)集中簽約。2）國企重組整合不是簡單的“1+1”，中糧與中儲糧、中國建材與中國交建、通用技術集團和中國中檢三組專業(yè)化整合，均以提升資源配置效率、業(yè)務做強做精為要義。未來隨著國家政策的逐步完善，改革機制的不斷創(chuàng)新，國企改革將進一步促進企業(yè)提質(zhì)增效，推動行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
“兩電”重合性與互補性并存，技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)落地各有側(cè)重。1）中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司（簡稱“中國電子”、CEC）、中國電子科技集團有限公司（簡稱“中國電科”、CETC）是信息產(chǎn)業(yè)國有重要骨干企業(yè)，兩者師出同門，由原電子工業(yè)部旗下不同企業(yè)經(jīng)營主體和研究院所組建而成，旗下企業(yè)廣泛參與基礎軟硬件、集成電路、網(wǎng)絡安全、IT服務、軍工領域等重點領域建設。2）就業(yè)務布局而言，兩大集團重合性與互補性并存。就重合性而言，二者均高度重視信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，中國電子與中國電科在芯片領域分別布局飛騰和申威，數(shù)據(jù)庫領域分別布局達夢和人大金倉，操作系統(tǒng)分別布局麒麟和普華，云計算領域分別布局深桑達A和太極股份。就互補性而言，中國電子相對聚焦于電子信息產(chǎn)業(yè)基礎設施業(yè)務；中國電科下屬研究所則廣泛覆蓋半導體、軟件、新能源、航天軍工等多個領域。3）就能力側(cè)重而言，中國電子更偏重產(chǎn)業(yè)化，依托下屬企業(yè)飛騰CPU（Phytium）和麒麟操作系統(tǒng)（Kylin），疊加“S-Security”的立體防護安全鏈形成PKS生態(tài)體系，推廣迅速；中國電科研發(fā)實力深厚，其擁有47家國家級研究院所，41個國家級重點實驗室、研究中心和創(chuàng)新中心，覆蓋重大裝備、通信與電子設備、軟件和關鍵元器件的研制生產(chǎn)工作，為高端智造核心領軍。
國企改革堅定推進，“兩電”有望深度協(xié)同。2022年9月，陳錫明同志由中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司副總經(jīng)理、黨組成員調(diào)任中國電子科技集團有限公司董事、總經(jīng)理、黨組副書記。在國企改革步入“深水區(qū)”的背景下，中國電子和中國電科的協(xié)同發(fā)展，或?qū)⒂欣趯崿F(xiàn)研發(fā)能力與產(chǎn)業(yè)落地并舉，推動技術轉(zhuǎn)化與變現(xiàn)；促進信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈完善，構(gòu)建更具競爭力的生態(tài)體系；同時，中國電子相對聚焦電子信息產(chǎn)業(yè)，中國電科布局更加多元化，二者協(xié)同或有利于資源互補、成為中國網(wǎng)信事業(yè)的中堅力量。
投資標的：
中國電科系：太極股份、?？低?、電科網(wǎng)安（衛(wèi)士通）等。
中國電子系：中國軟件、奇安信、中國長城等。
風險提示：國企改革推進速度不及預期、信創(chuàng)落地不及預期、經(jīng)濟下行超預期。
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