>> 招商證券-春節(jié)假期經(jīng)濟圖鑒：年味兒回來了-230128
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲 |
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今年春節(jié)是疫情防控政策優(yōu)化后的第一個長假，承載了市場對于經(jīng)濟修復的諸多預期。從春節(jié)期間的經(jīng)濟表現(xiàn)來看，出行和消費熱火朝天，而樓市依然表現(xiàn)慘淡。
出行方面，遷徙規(guī)模大，返鄉(xiāng)潮提前，返工規(guī)模較返鄉(xiāng)改善更為顯著。今年春運期間遷徙規(guī)模指數(shù)明顯超出去年同期，甚至略高于19年同期和20年疫情爆發(fā)前；節(jié)奏上，大規(guī)模的返鄉(xiāng)潮較往年提前了5-6天。值得注意的是，節(jié)后的遷徙規(guī)模改善幅度要比節(jié)前大得多。這意味著節(jié)后返工情況可能相對樂觀。
消費方面，多方面數(shù)據(jù)均顯示較2022年大幅增長，但與2019年春節(jié)（疫情前）相比，修復的力度存在分歧。稅務局數(shù)據(jù)角度，全國消費相關(guān)行業(yè)，包括商品消費和服務消費，銷售收入均較2019年實現(xiàn)正增長。具體來看：
1.觀影消費表現(xiàn)強勁。根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)，截止大年初六下午今年春節(jié)檔總票房破65億，僅次于史上最強春節(jié)檔2021年78.4億的票房水平?？紤]到今年的統(tǒng)計周期上缺少初六晚及初七的數(shù)據(jù)，今年春節(jié)檔總體或仍然弱于2021年，但差距不會太大。總量之外，今年的春節(jié)檔票房走勢尤其具備韌性，高質(zhì)高量的排片帶動觀影熱情持續(xù)高漲，票房連續(xù)5天維持在10億以上水平。
2.境內(nèi)游市場恢復至疫情前7-8成水平，出境游市場快速增長，部分出境游商品預定量翻倍。今年春節(jié)期間，國內(nèi)長線游迅速復蘇，短途周邊游市場保持活躍。假期前三天，國內(nèi)酒店預訂量同比增長56%，景區(qū)門票預訂量同比增長79%。出境游方面，自1月20日文化和旅游部發(fā)布通知將試點恢復出境跟團游以來，同程旅行平臺上出境游的搜索量環(huán)比上漲224%，假期前三天的出境機票預訂量同比增長218%。
3.返鄉(xiāng)正?；?，置業(yè)卻不見回溫，返鄉(xiāng)置業(yè)意愿降低。今年春節(jié)假期隨著返鄉(xiāng)出行的正?；痪€城市商品房銷售回落至疫情前正常水平，但三線城市樓市卻未見起色，僅達到疫情前2019年春節(jié)的10%水平。近一年來三四線城市房價的下行導致返鄉(xiāng)投資性需求離場，剛需自住也選擇觀望，不同能級城市之間房價韌性的差異催化了返鄉(xiāng)置業(yè)意愿的降溫。
最后回顧一下春節(jié)期間海外市場的表現(xiàn)：海外債市方面，美歐國債收益率總體震蕩上行,美歐央行態(tài)度略有分化。美聯(lián)儲加息態(tài)度偏鴿，而歐洲央行行長表示“將采取一切必要措施使通脹回到2%的目標水平，并指出在即將召開的議息會議上將‘大幅’加息”。大宗商品方面，天然氣領跌能源價格，主要農(nóng)產(chǎn)品期貨以上漲為主。權(quán)益市場方面，全球股指普遍上漲，亞太股市>美股>歐股。
風險提示：疫情反復波動、海外央行貨幣政策風險
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