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★市場(chǎng)綜述：
　　倫敦金收漲0.1%至1928美元/盎司。10年期美債收益率微升至3.5%，通脹預(yù)期升至2.32%，實(shí)際利率降至1.19%，美元指數(shù)跌0.1%至101.9，標(biāo)普500漲2.47%，離岸人民幣漲0.36%。
　　國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，數(shù)據(jù)顯示歐美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓。1月美國(guó)Markit制造業(yè)PMI初值46.8，預(yù)期46，前值46.2，服務(wù)業(yè)PMI初值46.6，預(yù)期45，前值44.7，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮的速度放緩，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均面臨消費(fèi)者需求降溫，高通脹和高利率的影響持續(xù)顯現(xiàn)。四季度美國(guó)GDP年化季環(huán)比初值錄得2.9%，預(yù)期2.6%，前值3.2%，個(gè)人消費(fèi)支出增速2.3回落至2.1%，不及市場(chǎng)預(yù)期的2.9%，企業(yè)固定投資、進(jìn)口、出口增速負(fù)增長(zhǎng)，政府支出和企業(yè)庫(kù)存投資正增長(zhǎng)，從貢獻(xiàn)度來(lái)看，消費(fèi)、固定投資、庫(kù)存投資、凈出口、政府支出分別為1.42%、-1.2%、1.46%、-0.56%、0.64%，結(jié)構(gòu)不佳，居民消費(fèi)繼續(xù)承壓，2023年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)猶存，12月個(gè)人支出環(huán)比繼續(xù)下跌0.2%，工資跑輸通脹，疊加利率水平處于高位，消費(fèi)動(dòng)能將繼續(xù)減弱，因此后續(xù)GDP仍有負(fù)增長(zhǎng)的可能。此外，1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值略微上調(diào)至64.9，同時(shí)一年期通脹預(yù)期從4%下修至3.9%，通脹預(yù)期逐漸降溫，美聯(lián)儲(chǔ)的升息壓力緩解。2月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議即將到來(lái)，加息25bp已被市場(chǎng)充分定價(jià)，后續(xù)關(guān)鍵還是何時(shí)降息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)不會(huì)過(guò)于鷹派，但緊縮貨幣政策持續(xù)的時(shí)間可能比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的要長(zhǎng)，市場(chǎng)波動(dòng)料將增加。
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍處于頻發(fā)狀態(tài)，黃金的確定性高于其他資產(chǎn)。
　　★投資建議：
　　等待2月美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行利率會(huì)議落地，黃金建議回調(diào)買入的偏多配置思路