>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日報-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1033KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
春節(jié)期間，國內(nèi)PTA市場休市，節(jié)后兩日，PTA現(xiàn)貨價格窄幅整理，價格與春節(jié)前持平，現(xiàn)貨價格收于5790元/噸，基差小幅走弱至2305-15元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：春節(jié)期間，原油供需基本面矛盾不明顯，美聯(lián)儲即將召開新一輪會議，加息力度預(yù)計為25個基點，OPEC+減產(chǎn)立場依然堅定，地緣政治緊張關(guān)系依然持續(xù)，G7集團(tuán)致力于限制俄羅斯成品油價格，G7建議歐盟將俄羅斯柴油出口價格上限定在100-110美元區(qū)間，預(yù)計下周就俄羅斯石油產(chǎn)品價格上限做出決定，該政策可能會一定程度擾動原油市場，隨著中國以及亞洲需求持續(xù)恢復(fù)，提振市場樂觀預(yù)期，但歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險猶存，仍一定程度打壓市場情緒，總的來看，原油市場不確定性依然較大，隨著美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，后市原油價格可能迎來相對喘息時機(jī)，后市維持原油價格呈謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期。
PX方面，油價總體波動不明顯，成本支撐尚可，國內(nèi)PX整體供應(yīng)平穩(wěn)，后續(xù)新增產(chǎn)能存陸續(xù)兌現(xiàn)預(yù)期，需求端預(yù)期也將回暖，現(xiàn)貨市場信心尚可，預(yù)計PX價格開市偏強(qiáng)運行。
PTA供需方面：華東虹港石化一套250萬噸PTA裝置1月13日開始停車7天左右，目前重啟后正常運行；華東逸盛新材料一套360萬噸PTA裝置1月3日檢修，1月20日開始重啟，目前正常運行；華東逸盛寧波一套200萬噸PTA裝置2022年7月23日檢修，2023年1月下旬重啟后正常運行；山東威聯(lián)化學(xué)另外一套125萬噸新裝置尚未正式試車。從供應(yīng)端來看，春節(jié)期間，PTA工廠裝置開工較多，負(fù)荷提升較為明顯。需求方面，節(jié)后現(xiàn)貨市場各聚酯產(chǎn)品價格延續(xù)節(jié)前態(tài)勢普遍上漲，市場強(qiáng)預(yù)期情緒依然存在，聚酯產(chǎn)成品庫存去化較為明顯，一定程度提振市場信心?？傮w來看，PTA呈供需雙增局面。
【套利策略】
現(xiàn)實端PTA總體繼續(xù)維持累庫局面，預(yù)期端隨著中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期逐步增強(qiáng)，可能會繼續(xù)呈現(xiàn)出弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期局面，從而推動PTA近遠(yuǎn)月價差走弱，建議可擇機(jī)參與空近月多遠(yuǎn)月行情。
【交易策略】
春節(jié)后影響PTA價格的主要因素依然在需求以及成本端，在成本端預(yù)計變動不明顯情況下，需求端持續(xù)正反饋，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)樂觀以及PTA下游各環(huán)節(jié)庫存同比偏低情況下，后市PTA價格受益于需求端邏輯可能繼續(xù)呈上漲走勢，運行區(qū)間參考5500-6500元/噸。
風(fēng)險關(guān)注：原油價格大幅回落
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