>> 中信期貨-農(nóng)產(chǎn)品策略年報(花生)：價格重心預(yù)期回落，不確定性帶來正套機會-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 1093KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪，王聰穎 |
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2022年行情回顧：2022年行情主要分為四個階段，第一階段行情上行的原因是油脂市場高位運行，USDA供需平衡表供應(yīng)缺口和減產(chǎn)預(yù)期；第二階段行情下行的原因是美聯(lián)儲加息，油脂市場走弱和花生壓榨淡季；第三階段行情上行的原因是油脂市場走強和減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)交易，第四階段行情下行原因是油脂市場走弱和需求偏弱，末期小幅上行原因是季節(jié)性需求走高和油脂油料市場反彈。
2023年行情展望：短期看，年后消費需求復(fù)蘇和南美天氣炒作推動油脂油料期貨上漲為花生上漲帶來較強的動力。長期看，花生供應(yīng)面向好和全球豆類供應(yīng)寬松促使花生整體趨弱。節(jié)后的消費復(fù)蘇預(yù)期和2月份仍會存在的南美天氣炒作導(dǎo)致花生04合約看漲概率較大，3月后進口大豆到港預(yù)期增加和大豆增產(chǎn)局面發(fā)揮作用預(yù)計導(dǎo)致價格重心整體下行。推薦4-10正套策略。
風(fēng)險因素：天氣，疫情，花生減產(chǎn)幅度不及預(yù)期
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