>> 國投安信期貨-鋁周報：累庫速度較快，關(guān)注節(jié)后消費(fèi)驗(yàn)證-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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★宏觀方面:眷節(jié)期間全球金融市場缺少重要信息指引，波動較小。期間美國公布四季度GDP和初請失業(yè)金人數(shù)均好于預(yù)期顯示經(jīng)濟(jì)韌性仍存，未來加息預(yù)期仍會跟隨數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲表態(tài)搖擺。本周將迎來美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行利率決議，美國還將發(fā)布非農(nóng)就業(yè)和制造業(yè)PMI等重要數(shù)據(jù)，金融市場面臨較高的波動風(fēng)險，
★成本方面:節(jié)前國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲5元至2925元，海外價格漲2美元至350美元。美國鋁業(yè)Kwinana氧化鋁廠減產(chǎn)70萬噸以及國內(nèi)開工率偏低共同支撐氧化鋁價格偏強(qiáng)，節(jié)后關(guān)注復(fù)產(chǎn)情況。
★供應(yīng)方面:近期國內(nèi)沒有電解鋁產(chǎn)能相關(guān)消息發(fā)生，貴州云南減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)仍無時間表，其他地區(qū)增量緩慢。SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4026萬噸，環(huán)比下降17萬噸，同比上升187萬噸。海外方面，除春節(jié)前法國敦刻爾克鋁業(yè)宣布開始復(fù)產(chǎn)外，其他鋁廠暫無復(fù)產(chǎn)消息，預(yù)計(jì)大部分產(chǎn)能暫時仍難以復(fù)產(chǎn)。需求方面:節(jié)前國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下跌5.2個百分點(diǎn)至56.1%，春節(jié)關(guān)停的中小型企業(yè)一月底開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工將進(jìn)入回升階段。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示12月我國未鍛軋鋁及鋁材出口47.14萬噸，同比下降16.26%,環(huán)比增加1.58萬噸，暫時結(jié)束連續(xù)四個月下滑勢頭。庫存上來看，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)春節(jié)期間國內(nèi)電解鋁社會庫存增加18.5萬噸至92.9萬噸，鋁棒社會庫存增加3.5萬噸至16.7萬噸。未來一個月庫存仍將繼續(xù)累積，鋁錠社庫可能超過120萬噸。
★總體來看，2月鋁市場仍將面臨持續(xù)累庫壓力，現(xiàn)貨貼水超過百元，但眷節(jié)國內(nèi)旅游等消費(fèi)情況強(qiáng)勢回暖或繼續(xù)給予市場較高的復(fù)蘇預(yù)期，等待復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步驗(yàn)證。本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲利率決議和非農(nóng)數(shù)據(jù)，金融市場面臨較高的系統(tǒng)性波動風(fēng)險，疊加鋁價處于近幾月高位，節(jié)前十連陽斜率過高，建議觀望為主，逢高考慮增加賣保比例。
【操作建議】
觀望為主，逢高考慮增加賣保比例。
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