>> 華安證券-微導納米(688147)全年業(yè)績預告超預期，光伏、半導體持續(xù)發(fā)力-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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來源： |
華安證券 |
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事件概況微導納米于1月30日發(fā)布2022年度業(yè)績預增公告：預計2022年年度實現營業(yè)收入6.48億元到7.16億元，同比增長51.33%到67.26%；歸母凈利潤0.53億元到0.62億元，同比增長15%到35%。公司預計2022年年度實現扣非后歸母凈利潤6.73億元到6.90億元，同比下降24.41%到上升10.15%。四季度單季度利潤為0.56億元到0.66億元，同比增長120.22%到156.30%，環(huán)比增長56.37%到81.99%。
光伏：多重路線訂單持續(xù)發(fā)力
公司在光伏電池片鍍膜設備方面從設備邊界拓寬及不同技術路線客戶拓展幾方面進行。公司立足ALD設備，拓展PECVD設備；PERC電池設備銷售收入增長的同時，應用于光伏TOPCon電池的專用設備也取得客戶驗收，在IBC、HJT、鈣鈦礦等技術路線上也都有布局。
公司在光伏方向TOPCON訂單持續(xù)拓展預計給公司今年業(yè)績帶來彈性。2023年1月18日，微導納米發(fā)布公告，與彭山通威簽署了設備銷售合同，公司擬向彭山通威銷售全自動ALD鈍化設備及PE-Poly設備，合同金額總計人民幣4.5億元。
半導體：持續(xù)驗證，穩(wěn)步國產替代公司在柔性電子領域和半導體領域實現銷售。公司為國產首家突破
28nm制程High-k材料沉積技術的ALD設備廠商平，并已獲得客戶重復訂單認可，成功解決了一項半導體設備“卡脖子”難題。除此之外，公司已經開展在半導體其他細分領域以及柔性電子領域中的應用。
投資建議我們預測公司2022-2024年營業(yè)收入分別為6.80/19.80/28.54億元（前值為6.02/16.68/22.15億元），歸母凈利潤分別為0.58/1.68/3.49億元（0.31/1.26/2.59億元），以當前總股本4.54億股計算的攤薄EPS為0.13 /0.37/0.77元。公司當前股價對2022-2024年預測EPS的PE倍數分別為244/84/40倍，考慮到公司在ALD領域具有領先優(yōu)勢，且在光伏及半導體領域拓展具備較大業(yè)績彈性，保持“增持”評級。
風險提示
1）光伏及半導體行業(yè)后續(xù)擴產不及預期的風險。2）技術迭代帶來的創(chuàng)新風險。3）國內市場競爭加劇的風險。4）核心技術人員流失或不足的風險。
5）測算市場空間的誤差風險。6）研究依據的信息更新不及時，未能充分反映公司最新狀況的風險。
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