>> 國(guó)投安信期貨-生豬周報(bào)：現(xiàn)貨低迷拖累期價(jià)走低，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)維持反套思路-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊蕊霞 |
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春節(jié)假期后生豬現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，涌益數(shù)據(jù)顯示，截止2023年1月30日，生豬出欄均價(jià)13.85元/公斤，節(jié)前1月16日為14.51元/公斤。1月29日.出欄均重119.87公斤，節(jié)前1月16日為122.97公斤，下降3.1公斤。因節(jié)后市場(chǎng)交易量尚未完全恢復(fù)，散戶大豬出欄積極性偏低，以及帶病豬出欄拉低交易體重。仔豬價(jià)格年后報(bào)價(jià)較年前基本維持穩(wěn)定。截止1月20日，二元母豬價(jià)格33.2元/公斤，前周33.9公斤，節(jié)后未報(bào)價(jià)。利潤(rùn)方面，截至1月20日，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-318元/頭，前周-286元/頭:外購(gòu)仔豬利潤(rùn)-397元/頭，前周-378元/頭。截止1月12日，全國(guó)凍品庫(kù)存率3.33%，前周13.43%，凍品庫(kù)存處于低位。當(dāng)前豬價(jià)逐步接近底部的過(guò)程中需關(guān)注后期屠宰企業(yè)分割入庫(kù)做凍品的行為對(duì)豬價(jià)的影響。春節(jié)前一周1月14日消息，發(fā)改委組織部分大型生豬屠宰企業(yè)召開會(huì)議，建議屠宰企業(yè)適當(dāng)增加商業(yè)庫(kù)存、提振市場(chǎng)需求，促進(jìn)生豬價(jià)格盡快回升至合理區(qū)間。屠宰量方面，截止1月30日，涌益監(jiān)測(cè)的樣本屠宰企業(yè)宰量11.05萬(wàn)頭，節(jié)前1月16日為27.4萬(wàn)頭，當(dāng)前僅恢復(fù)至節(jié)前宰量的40%，恢復(fù)緩慢。仔豬利潤(rùn)方面，截止1月20日，仔豬銷售毛利-111元/頭，前周-58元/頭。
據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，1月16日-20日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.48:1,連續(xù)三周處于5: 1-6: 1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。根據(jù)豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)預(yù)案，一旦豬糧比價(jià)低于5: 1,將發(fā)布過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警，并將啟動(dòng)臨時(shí)儲(chǔ)備收儲(chǔ)。
產(chǎn)能方面，涌益數(shù)據(jù)顯示12月能繁母豬存欄量環(huán)比減少1.1%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示12月樣本能繁母豬數(shù)量環(huán)比增加0.75%，國(guó)家生豬大數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示.12月西南地區(qū)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)能繁母豬環(huán)比增加1.85%。1月豬價(jià)表現(xiàn)仍持續(xù)震蕩下行，且仔豬銷售毛利轉(zhuǎn)入虧損，預(yù)計(jì)1月能繁母豬數(shù)量環(huán)比有所減少。
1月17日，統(tǒng)計(jì)局公布2022年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，四季度末生豬存欄量45246萬(wàn)頭，環(huán)比增加19.4%，同比增加0.7%。2022年生豬出欄量69995萬(wàn)頭，上年67128萬(wàn)頭，同比增加4.3%。2022年全年豬肉產(chǎn)量5541萬(wàn)噸，上年5296萬(wàn)噸，同比增加4.6%。
后市展望:春節(jié)過(guò)后現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)幾天下調(diào)，供應(yīng)仍然充裕，雖然目前市場(chǎng)屠宰量和交易量都遠(yuǎn)未恢復(fù)到節(jié)前的水平，但是年前還有一部分大肥沒(méi)有賣掉，這部分將在年后2月份繼續(xù)消化，供應(yīng)端充裕，另外當(dāng)前需求比較清淡，春節(jié)前居民端庫(kù)存未完全消化完。潛在的樂(lè)觀因素主要來(lái)自于低價(jià)背景下政策端收儲(chǔ)預(yù)期和屠宰企業(yè)分割做凍品的預(yù)期，這兩方面一旦啟動(dòng)，將對(duì)當(dāng)前低迷的豬價(jià)形成托底?？傮w來(lái)看，當(dāng)前近端現(xiàn)貨市場(chǎng)供過(guò)于求，將繼續(xù)拖累近月價(jià)格走低。從中期或遠(yuǎn)端來(lái)看，大肥壓力消化完畢后，市場(chǎng)將進(jìn)入反彈期，因正常來(lái)看2-3月生豬出欄量對(duì)應(yīng).上年4-5月母豬產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)行業(yè)產(chǎn)能處于低位，對(duì)應(yīng)年后2-3月生豬理論出欄量水平偏低，供應(yīng)端出欄壓力有望減弱。需求端來(lái)看，春節(jié)期間社會(huì)面消費(fèi)復(fù)蘇力.度顯著，顯示疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在修復(fù)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季過(guò)后消費(fèi)端仍有初性。我們認(rèn)為當(dāng)前豬價(jià)正處于逐步下探底部的過(guò)程中，同時(shí)存在潛在利多因素和中期供需轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的預(yù)期，建議盤面維持3-5合約反套思路。
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