>> 東方證券-藍(lán)思科技(300433)業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，經(jīng)營指標(biāo)和盈利水平持續(xù)改善-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 436KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,李庭旭 |
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經(jīng)營指標(biāo)和盈利水平持續(xù)改善。公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年全年營業(yè)收入較上年同期實現(xiàn)穩(wěn)步增長，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤24-25億元，同比增長17%-22%，預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤19-20億元，同比增長54%-63%。其中，根據(jù)公司初步測算，計提和轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備將減少當(dāng)期利潤總額約5億元。
創(chuàng)收、降本、增效措施效果顯著。首先，公司在保持已有消費電子結(jié)構(gòu)件（玻璃、金屬、藍(lán)寶石等）、智能可穿戴設(shè)備（智能手表、智能頭顯等）、新能源汽車智能駕駛艙等業(yè)務(wù)規(guī)?；A(chǔ)上，全力爭取新客戶、新項目落地；其次，公司堅定落實一系列強(qiáng)化經(jīng)營目標(biāo)達(dá)成的優(yōu)化措施，較好地推進(jìn)了年度的研發(fā)創(chuàng)新與導(dǎo)入、業(yè)務(wù)垂直整合與協(xié)同、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)自動化、供應(yīng)鏈資源優(yōu)化、園區(qū)精益生產(chǎn)提升等工作；再次，公司繼續(xù)創(chuàng)新變革，強(qiáng)化內(nèi)部管理，倡導(dǎo)開源節(jié)流，竭盡全力完成客戶交付的任務(wù)。
車載產(chǎn)品需求旺盛。隨著新能源車滲透率不斷提升，行業(yè)市場前景良好。公司與頭部新能源車已建立了緊密的合作關(guān)系，新開發(fā)的客戶中包括蔚來、理想、比亞迪、小鵬、五菱、零跑、小米等，以及傳統(tǒng)汽車品牌，例如保時捷、寶馬、奧迪、現(xiàn)代、大眾、廣汽、上汽等，公司的中控屏、B柱、儀表盤、充電樁等多類汽車零組件產(chǎn)品得到了眾多客戶的認(rèn)可，公司持續(xù)積極與客戶探討更多新產(chǎn)品研發(fā)與大量應(yīng)用，需求持續(xù)旺盛。
加大智能穿戴領(lǐng)域投入。22年4月，公司將“長沙(二)園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項目”的投資總額由15.15億元增加至54.06億元，項目預(yù)計2024年底全部建成達(dá)產(chǎn)。項目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將實現(xiàn)年產(chǎn)智能穿戴設(shè)備零組件8,139萬件，項目正常年份生產(chǎn)銷售收入約65.5億元，凈利潤9.0億元。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司22-24年歸母凈利潤分別為24.3、31.2、51.2億元（原22-24年預(yù)測為19.2、34.7、56.1億元，主要調(diào)整了營業(yè)收入和毛利率預(yù)測），根據(jù)可比公司23年平均25倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價為15.75元，維持給予買入評級。
風(fēng)險提示
大客戶手機(jī)出貨量不達(dá)預(yù)期，公司新產(chǎn)品產(chǎn)能良率爬坡不及預(yù)期。
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