>> 宏源期貨-貴金屬日評：歐洲央行加息路徑或較美聯(lián)儲更鷹，歐元區(qū)四季度經(jīng)濟環(huán)比正增長-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.3萬高于預期但低于前值，失業(yè)率為3.5%低于預期和前值，勞動參與率為62.3%高于預期和前值，但平均時薪增速為4.6%低于預期和前值使工資─通脹螺旋擔憂緩解，疊加12月消費者物價指數(shù)CPI和核心CPI同比增速分別為6.5%和5.7%均低于前值、零售銷售與工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增速分別為-1.1%和-0.7%低于預期和前值，使投資者預期美聯(lián)儲2月1日放緩加息25個基點且終點利率預期降至4.75%-5%，甚至可能為了美國經(jīng)濟軟著陸而提前開啟降息，使美元指數(shù)走弱支撐貴金屬價格震蕩上漲。
但是原油與有色等大宗商品價格上漲或促美聯(lián)儲強化預期管理，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示美聯(lián)儲應“盡快”將聯(lián)邦基金目標利率提高到5%以上后再暫停加息，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示美聯(lián)儲需將利率提高至“略高于”5.00%-5.25%的區(qū)間以控制住通脹。
歐元起消費端通脹仍處高位使歐洲央行行長拉加德表示未來幾個月或仍加息50個基點，但是越來越多官員支持2月2日仍加息50個基點，3月考慮加息放緩至25個基點。
日本央行1月維持收益率曲線控制（YCC)目標不變，繼續(xù)將短期利率目標設定為-0.1%，并將10年期國債收益率目標設定在0%左右，表示將以靈活方式增加債券購買，并在必要時毫不猶豫地增加寬松政策，將繼續(xù)在每個工作日以固定利率購買10年期日本國債。以上表明日本央行可能尚未尋求立即退出或放松對債券收益率控制，似乎在試圖強化行長黑田東彥表示12月放寬10年期國債收益率波動區(qū)間僅是一種技術性變化。后續(xù)仍需關注歐洲央行鷹派加息路徑是否增大歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)衰退概率（歐元區(qū)
2022年第四季度GDP環(huán)比增速為0.1%高于預期但低于前值，德國2022年第四季度GDP環(huán)比增速為-0.2%低于預期和前值，德國12月實際零售銷售同環(huán)比增速分別為-6.6%和-5.3%均低于預期和前值，德國、法國和西班牙及瑞士等經(jīng)濟體家庭支出有所下降說明消費者需求正遭受打擊）并促歐洲央行貨幣緊縮政策“急轉彎”，日本央行4月更換行長前后是否調(diào)整其超寬松貨幣政策，中國經(jīng)濟增長與消費復蘇樂觀預期是否在春節(jié)后被證偽，引起美元指數(shù)反彈而令貴金屬價格承壓。
因此，預計貴金屬價格或有回調(diào)后震蕩偏強，建議投資者短線輕倉逢低試多主力合約。
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