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投資要點(diǎn)
　　行情復(fù)盤：行業(yè)普漲，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲
　　2023年1月滬深300上漲7.4%，中信醫(yī)藥指數(shù)上漲5.6%，醫(yī)藥板塊漲跌幅在30個(gè)中信一級行業(yè)中排第15名。根據(jù)Wind中信醫(yī)藥分類看，本月生物醫(yī)藥子板塊除醫(yī)藥流通板塊全部上漲，醫(yī)療服務(wù)板塊顯著上漲（+12.8%），化學(xué)制劑（+7.7%）、生物醫(yī)藥（+7.6%）也表現(xiàn)突出。根據(jù)浙商醫(yī)藥重點(diǎn)公司分類板塊來看，本月表現(xiàn)相對最好的細(xì)分板塊是科研服務(wù)（+13.1%）、創(chuàng)新藥（+11.7%）、CXO（+11.3%），生物藥（+10.7%）、中藥（+9.1%）等，其他細(xì)分板塊均實(shí)現(xiàn)上漲。
　　2023年1月個(gè)股漲幅前三為畢得醫(yī)藥（+51.7%）、首藥控股（+41.7%）、賽科希德（+36.7%）；個(gè)股跌幅前三為豐原藥業(yè)（-24.9%）、翰宇藥業(yè)（-24.2%）、眾生藥業(yè)（-20.5%）。
　　月度組合：強(qiáng)調(diào)估值底部及經(jīng)營改善標(biāo)的
　　月度組合復(fù)盤：2023年1月浙商醫(yī)藥組合標(biāo)的平均月度漲幅9.6%，跑贏中信醫(yī)藥指數(shù)4.0pct。具體標(biāo)的看，微創(chuàng)醫(yī)療（+19%）、康緣藥業(yè)（+16%）、藥明康德（+15%）等公司漲幅最多，我們認(rèn)為這可能跟超跌個(gè)股較為扎實(shí)的基本面預(yù)期有關(guān)；2023年1月CXO、中藥、創(chuàng)新器械等多個(gè)板塊漲幅較佳，我們持續(xù)看好估值處于歷史低位、基本面相對強(qiáng)勁的板塊及個(gè)股投資機(jī)會。
　　2月行業(yè)觀點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)估值底部、經(jīng)營周期改善的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈（CXO、科學(xué)服務(wù)、創(chuàng)新藥械）、原料藥、中藥等板塊個(gè)股機(jī)會。我們認(rèn)為隨著疫情管控放開，2023年生物醫(yī)藥企業(yè)有望逐漸消化政策、疫情波動、成本和訂單波動周期，從而帶來運(yùn)營效率的持續(xù)提升，也有望成為2023年醫(yī)藥投資主線。我們推薦估值底部、經(jīng)營周期彈性體現(xiàn)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈（CXO、科學(xué)服務(wù)、創(chuàng)新藥械）、原料藥、中藥等方向。
　　浙商醫(yī)藥2023年2月組合：藥明康德、普洛藥業(yè)、康緣藥業(yè)、鍵凱科技、健友股份、康龍化成、九洲藥業(yè)、貝達(dá)藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、微創(chuàng)醫(yī)療。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)政策變動；疫情結(jié)束不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。