>> 安信證券-中兵紅箭(000519)超硬材料拉動業(yè)績增長，期待特種裝備發(fā)力-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 746KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
王朔 |
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中兵紅箭發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告：
2022年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7.5-8.5億元，同比增長54.5%-75.1%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.1-8.1億元，同比增長50.9%-72.1%。單拆Q4來看，公司歸母凈利潤預(yù)計虧損0.3-1.3億元，去年同期虧損為1.2億元，扣非歸母凈利潤預(yù)計虧損0.5-1.5億元，去年同期虧損為1.0億元。
超硬材料業(yè)務(wù)：受益于行業(yè)高景氣，拉動業(yè)績增長。
超硬材料行業(yè)景氣度整體處于高位，公司堅持以滿足市場需求為目標，保供工業(yè)金剛石及培育鉆石，在確保市場總體穩(wěn)定的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了公司效益的穩(wěn)步提升。根據(jù)GJEPC，2022年12月印度培育鉆石毛坯進口額1.11億美元，同比-15.5%，環(huán)比+44.2%，進口額滲透率為6.8%/+0.9pct，下游補庫存需求帶動毛坯進口環(huán)比改善明顯；裸鉆出口額1.02億美元，同比-0.9%，環(huán)比-2.8%，出口額滲透率為7.5%/+1.9pcts，隨著美國高通脹下消費者趨于理性，培育鉆石滲透率有望持續(xù)提高。因此，公司作為我國培育鉆石上游龍頭有望充分受益。
特種裝備業(yè)務(wù)：穩(wěn)定生產(chǎn)，期待盈利能力改善。
公司在保障核心能力建設(shè)穩(wěn)步實施的基礎(chǔ)上，合理安排生產(chǎn)與交付，保障了裝備生產(chǎn)經(jīng)營的總體穩(wěn)定，期待特種裝備業(yè)務(wù)盈利能力改善，貢獻業(yè)績新增長點。
投資建議：
買入-A投資評級。由于公司2022年業(yè)績受到疫情以及培育鉆石下游需求和價格波動影響，結(jié)合業(yè)績預(yù)告，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤8.1/14.6/18.9億元，同比+67.7%/+79.3%/+29.5%，維持6個月目標價30.00元。
風險提示：培育鉆石需求不及預(yù)期；公司投產(chǎn)不及預(yù)期；六面頂壓機供應(yīng)不足等。
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