>> 海通證券-金融工程研究：ETF低費(fèi)率的復(fù)利優(yōu)勢(shì)-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 2446KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
馮佳睿 |
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滬深300對(duì)A股具有良好的代表性，板塊均衡，行業(yè)分散。成分股市值大，流動(dòng)性好。滬深300指數(shù)由A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的300只股票組成，成分股同時(shí)涵蓋滬市、深市主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，貢獻(xiàn)了A股54.1%的總市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。滬深300成份股有明顯的大市值、高流動(dòng)性的特征，且板塊與行業(yè)分布較為分散，共涵蓋27個(gè)中信一級(jí)行業(yè)。
現(xiàn)階段滬深300有較高的配置價(jià)值。較其他寬基指數(shù)而言，滬深300指數(shù)有穩(wěn)定突出的盈利能力和較強(qiáng)的分紅水平，現(xiàn)階段估值水平處于2015年以來的歷史低位。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，長(zhǎng)期持有體驗(yàn)良好、勝率高。我們認(rèn)為，指數(shù)目前具有較高的配置價(jià)值。
易方達(dá)滬深300ETF產(chǎn)品介紹。易方達(dá)滬深300ETF以滬深300指數(shù)為投資標(biāo)的，于2013年3月25日上市，投資目標(biāo)為緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化?；痤愋蜑橹笖?shù)型基金，主要采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)所代表的市場(chǎng)組合相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。截至2022年12月30日，基金規(guī)模為158.95億元。
易方達(dá)滬深300ETF的管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)為0.05%，均為全市場(chǎng)滬深300指數(shù)型基金中最低。受投資復(fù)利的影響，持有期越長(zhǎng)，低費(fèi)率組合的復(fù)利優(yōu)勢(shì)越明顯。2005-2022，投資低費(fèi)率產(chǎn)品的累計(jì)收益將比高費(fèi)率產(chǎn)品多出41.5%。因此，我們認(rèn)為，易方達(dá)滬深300ETF的低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)一方面可直接減少投資成本，另一方面還體現(xiàn)在長(zhǎng)期再投資的復(fù)利收益上。
易方達(dá)滬深300ETF獲取超額收益的能力較為突出。不同時(shí)間窗口下，相對(duì)滬深300指數(shù)的年化超額收益都保持在2%以上。截至2022年12月30日，易方達(dá)滬深300ETF上市以來累計(jì)收益率為81.95%，相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益為34.08%，年化超額收益2.04%，年化跟蹤誤差僅為0.49%。
易方達(dá)滬深300ETF具備的其他優(yōu)勢(shì)。1）管理人為易方達(dá)基金，管理規(guī)模和投研能力均處于公募基金頭部水平，基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)豐富。2）交易活躍度高，流動(dòng)性好。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）本文根據(jù)公開數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算，不作為對(duì)未來走勢(shì)的判斷和投資建議；2）本文結(jié)論通過公開數(shù)據(jù)分析所得，存在由于數(shù)據(jù)不完善導(dǎo)致結(jié)論不精準(zhǔn)的可能性。
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