>> 財通證券-長白山(603099)冰雪熱度拉快復蘇進程，高鐵通車帶動供給改善-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
939KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博 |
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此報告為加密報告 |
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事件：長白山發(fā)布2022年年度業(yè)績預告。2022年度，公司預計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約-5,450萬元，同比增虧5.53%；預計實現(xiàn)歸屬上市公司股東扣非后凈利潤約-5,680萬元，同比減虧8.48%。
2022年受疫情影響業(yè)績承壓，2023年雙節(jié)客流量已現(xiàn)復蘇趨勢。受疫情影響，2022年長白山景區(qū)接待游客數(shù)量較上年減少18%，業(yè)績承壓嚴重。隨著疫情政策調整，元旦假期和春節(jié)假期長白山景區(qū)客流已現(xiàn)復蘇趨勢。2023年元旦假期，長白山全域旅游累計接待游客2.27萬人次，同比增長155.06%，較疫情前（2019年）同期增長104.41%；春節(jié)假期7天長白山景區(qū)累計接待游客2.71萬人次，同比增長318.34%，恢復至2019年同期水平。
中長期看公司景區(qū)項目穩(wěn)步推進，高鐵項目落地加快疫后復蘇，業(yè)績有望迎來修復。2022年5月，長白山火山溫泉部落二期項目建設獲批，計劃投資1367.38萬元，打造以親子度假為主題的旅游綜合度假區(qū)，項目建成后，年游客接待能力約99.9萬人次。9月，公司積極推進白山湖仁義景區(qū)托管項目，改造升級后的白山湖仁義景區(qū)將增加“咖啡屋、健身館、便利店以及房車營地、帳篷營地和特色美食”等綜合性服務功能。中長期看，公司景區(qū)項目的穩(wěn)步推進將有助于“一山兩江”品牌戰(zhàn)略目標的實施，豐富景區(qū)的度假產(chǎn)品，提高景區(qū)的旅客接待能力，從提高客流量和客單價兩方面推動未來業(yè)績增長。從交運供給端看，2021年12月沈佳高鐵白敦段正式通車，大大縮短北京、大連、沈陽等城市與長白山旅游區(qū)的時空距離。目前沈白高鐵項目建設進度達到約30%，通車后，沈陽至長白山的乘車時間將壓縮至1.5小時以內。景區(qū)周邊交通便捷性的增強將助推疫后景區(qū)旅游復蘇，加快客流量的恢復增長，公司業(yè)績也將有望迎來修復。
投資建議：預計公司2022 / 2023 / 2024年實現(xiàn)營收1.88 / 4.66 / 4.89億元，對應凈利潤-0.54 / 0.75 / 0.79億元，23 / 24年對應PE 32.7 / 31.1X,維持增持評級。
風險提示：國內疫情反復風險；新項目建設不及預期。
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