>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 1722KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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摘要：
黑色系日間集體回調(diào)，鐵礦跌幅相對較窄。1月中國官方制造業(yè)PMI報50.1，超過預(yù)期值49.8，較前值47.00也明顯增長。從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2023年1月份為46.6%，環(huán)比回升2.3個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比上升，鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)新年較好開局，呈現(xiàn)供需兩旺。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，地產(chǎn)投資邊際向好帶來鐵元素總需求恢復(fù)的強(qiáng)預(yù)期進(jìn)一步被強(qiáng)化，黑色系上行仍具動能。海外宏觀方面，美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩帶來的美元流動性邊際寬松提升了商品市場短期風(fēng)險偏好，也對鐵礦價格形成上行驅(qū)動。鐵礦自身基本面節(jié)前隨著外礦發(fā)運(yùn)進(jìn)入淡季，國內(nèi)供給短期受限以及下游鋼廠的集中補(bǔ)庫有所走強(qiáng)。本期外礦到港壓力繼續(xù)下降，經(jīng)過持續(xù)消耗后鋼廠節(jié)后對鐵礦仍有一定規(guī)模的補(bǔ)庫需求。港口庫存有望繼續(xù)去化。隨著近期成材價格的回升，鋼廠利潤有所改善，部分鋼廠扭虧為盈，對爐料端價格上漲的接受度將提升。短期鐵礦價格或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)走勢，但從鐵礦當(dāng)前的價差結(jié)構(gòu)，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)和品種間價差來看進(jìn)一步上行空間將相對有限。
【交易策略】
操作上，當(dāng)前主力合約基差水平已處于歷史同期低位，對于下游鋼廠而言買保性價比有升下降。節(jié)后短期補(bǔ)庫后采購的迫切性下降，可暫緩在期現(xiàn)市場的采購節(jié)奏。待市場情緒出現(xiàn)降溫，基差再度走擴(kuò)時逐步在盤面進(jìn)行買入套期保值的操作。鐵礦短期上行動能雖有放緩的可能，但短期向下調(diào)整的空間也較為有限，可以嘗試賣出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。
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