>> 山西證券-東方財富(300059)業(yè)績基本持平，關(guān)注市場回暖下的投資價值-230130
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉麗,孫田田 |
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事件描述
公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，報告期內(nèi)預計實現(xiàn)歸母凈利潤80億元-90億元，同比-6.46%-5.23%。
事件點評
基金銷售業(yè)務收入下滑。2022年基金發(fā)行及交易規(guī)模同比下降，2022年全市場偏股型基金發(fā)行規(guī)模下滑72%。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截止2022年9月末，全市場偏股型基金凈值較年初下滑17%至7.2萬億，天天基金偏股型保有規(guī)模4551億元，降幅好于市場，由于全市場基金發(fā)行量下滑，公司金融電子商務服務業(yè)務收入同比下降。
證券業(yè)績韌性較強，弱市環(huán)境下實現(xiàn)增長。2022年前三季度公司實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入41.74億元，同比增長7.50%；實現(xiàn)利息收入18.44億元，同比增長8.35%，好于證券行業(yè)整體。2022年公司股基交易額同比基本持平，全市場2022年股基日均交易額同比下滑，公司市場份額進一步提升，同時預計兩融份額基本持平，推動證券業(yè)務收入增長。
金融投資規(guī)模擴張，收入增長。截止2022Q3，公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模達到542.12億元，較年初增長了61%，其他收益和投資凈收益均實現(xiàn)較大幅度增長，分別增長195%和137%。全年其他收益同比增長，進一步貢獻收益，公司歸母凈利潤基本持平。
GDR發(fā)行穩(wěn)步推進，進一步增強資本實力。按照發(fā)行計劃，GDR以新增發(fā)A股作為基礎(chǔ)證券，新增發(fā)行不超過6.6億股，以最新（1月30日）收盤價計算為151億元，資金將用于擴展和延伸財富管理產(chǎn)品和服務，加大研發(fā)技術(shù)合作和投入，進一步提升整體財富管理服務能力，目前公司發(fā)行GDR已獲得證監(jiān)會受理，同時獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局附條件批準。
投資建議
預計公司受益于市場回暖帶來的成交量提升及基金發(fā)行規(guī)?；厣臉I(yè)績帶動。預計公司2022年-2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入134.19億元、158.70億元和190.21億元，增長2.5%、18.3%和19.9%；歸母凈利潤88.67億元、108.79億元和130.07億元，增長3.7%、22.7%和19.6%；PB分別為6.3/5.2/4.3，維持“增持-A”評級。
風險提示
金融市場大幅波動，業(yè)務推進不及預期，公司出現(xiàn)較大風險事件。
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