>> 海通證券-22年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告及快報(bào)點(diǎn)：A股盈利底部初現(xiàn)(可比口徑)-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 1089KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
荀玉根,鄭子勛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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核心結(jié)論：①以披露預(yù)告/快報(bào)的公司為樣本，22Q4全部A股盈利增速低點(diǎn)已經(jīng)初步顯現(xiàn)。②行業(yè)層面，制造板塊盈利維持較高增速，消費(fèi)板塊盈利增速顯著改善。③產(chǎn)業(yè)鏈層面，低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度維持高增，其中新型電網(wǎng)盈利增長(zhǎng)明顯加速。
以披露預(yù)告/快報(bào)的公司為樣本，22Q4全部A股盈利增速低點(diǎn)已經(jīng)初步顯現(xiàn)。已披露業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)的全部A股22Q4歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比增速為12.8%（22Q3為6.1%），全A非金融為12.2%（22Q3為3.9%）。從板塊來(lái)看，主板22Q4歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比增速為10.6%（22Q3為3.6%），創(chuàng)業(yè)板為18.0%（22Q3為19.7%），科創(chuàng)板為10.7%（22Q3為63.1%）。從主要指數(shù)看，上證5022Q4歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比增速為16.9%（22Q3為22.3%），滬深300為12.0%（22Q3為17.2%），創(chuàng)業(yè)板指為55.5%（22Q3為42.7%）。綜上，22Q4全部A股歸母凈利潤(rùn)同比增速的低點(diǎn)初步顯現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上主板盈利增速顯著回升，科創(chuàng)板盈利增速回落幅度較大。不過(guò)由于當(dāng)前預(yù)告披露率較低，并且強(qiáng)制披露預(yù)告的公司往往當(dāng)期業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，因而上述計(jì)算結(jié)果與真實(shí)情況難免會(huì)有出入，僅供投資者參考。
行業(yè)層面，制造板塊盈利維持較高增速，消費(fèi)板塊盈利增速顯著改善。制造板塊22Q4盈利持續(xù)高增，當(dāng)前（截至2023/1/31，下同）年報(bào)預(yù)告/快報(bào)披露率為49.4%（按公司家數(shù)計(jì)，下同），22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為43.5%/14.5%，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊痪S持在較高水平，其中電力設(shè)備行業(yè)盈利增速最快。消費(fèi)板塊22Q4盈利顯著改善，當(dāng)前年報(bào)預(yù)告/快報(bào)披露率為51.1%，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為119.4%/20.8%，環(huán)比增幅達(dá)98.6%，主要得益于消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)扭虧，此外家電行業(yè)業(yè)績(jī)改善幅度明顯。能源與材料板塊盈利小幅提升，當(dāng)前年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告及快報(bào)披露率為50.5%，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為26.9%/21.2%。TMT板塊盈利尚未改善，當(dāng)前年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告及快報(bào)披露率為55.8%，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為-71.1%/-41.0%。金融地產(chǎn)板塊盈利增速已經(jīng)在底部，當(dāng)前年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告及快報(bào)披露率為47.8%，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為-17.7%/-10.6%。
產(chǎn)業(yè)鏈層面，低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度維持高增，其中新型電網(wǎng)盈利增長(zhǎng)明顯加速。低碳經(jīng)濟(jì)景氣度維持高增，三大產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)?cè)鏊倬掷m(xù)上行，維持較高景氣度。目前低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈整體披露率達(dá)74.9%，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為173.9%/150.4%；從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈盈利增速最高，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為197.6%/196.8%；光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈盈利增速繼續(xù)提升，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為130.1%/111.8%，其中下游光伏發(fā)電盈利提升幅度最大；新型電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈盈利明顯加速，22Q4/22Q3歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為145.6%/109.7%，其中智能電網(wǎng)盈利提升幅度最大。目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈披露率為60.1%，數(shù)據(jù)顯示22Q4數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)績(jī)繼續(xù)回落，細(xì)分領(lǐng)域中僅PCB板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)較好，22Q4歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為18.3%，較上一季度實(shí)現(xiàn)提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)數(shù)據(jù)均未經(jīng)審計(jì)，與未來(lái)披露的年報(bào)數(shù)值可能有較大出入。
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