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投資要點(diǎn)
　　事件：2022年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.90-10.20億元（中值為9.55億元），同比+34.46%~+54.10%，扣非凈利潤7.76-9.06億元（中值為8.41億元），同比+29.84%~+51.60%。單Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28-2.58億元（中值1.93億元），同比-35%~+31%，環(huán)比-58%~-15%；扣非歸母凈利潤1.23-2.53億元（中值1.88億元），同比-25%~+53%，環(huán)比-58%~-14%。
　　點(diǎn)評(píng)：1、數(shù)通市場需求仍強(qiáng)勁，全年業(yè)績高增符合預(yù)期：受益于全球數(shù)據(jù)中心市場需求持續(xù)穩(wěn)定增長與云廠商資本開支的提升，北美200G、400G部署加速，公司成功突破北美大客戶后加速海外廠商替代，疊加匯兌收益的正向影響，全年收入與業(yè)績均實(shí)現(xiàn)較快增長，基本符合預(yù)期。展望未來，公司積極拓展國外設(shè)備商和云廠商新客戶市場機(jī)會(huì)，持續(xù)擴(kuò)張高速率光模塊數(shù)通版圖，深度受益于800G新一輪產(chǎn)品升級(jí)周期，有望延續(xù)強(qiáng)勁增長趨勢。
　　2、800G成功量產(chǎn)備戰(zhàn)新周期，新產(chǎn)線助力數(shù)通版圖擴(kuò)張：2023年，800G模塊頭部廠商逐步進(jìn)入新一輪升級(jí)周期，行業(yè)增速有望顯著提升。目前公司成功實(shí)現(xiàn)800G光模塊批量出貨，有望深度受益于新一輪升級(jí)周期；憑借在400G的技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的深度耕耘，公司順利突破北美大客戶，實(shí)現(xiàn)400GDR4批量供應(yīng)；募投項(xiàng)目新產(chǎn)線的建成夯實(shí)放量基礎(chǔ)；公司收購?fù)瓿蓞⒐晒続lpine的剩余股權(quán)，加碼硅光和相干產(chǎn)品技術(shù)，順利推出多款基于自研硅光芯片的高端光模塊產(chǎn)品，加快全球化產(chǎn)業(yè)布局，持續(xù)擴(kuò)張數(shù)通版圖。
　　3、持續(xù)加強(qiáng)光模塊技術(shù)儲(chǔ)備，多元化布局激光雷達(dá)賽道：公司持續(xù)高研發(fā)投入提升核心競爭力，積極開展高速率光模塊的研究；與此同時(shí)依托激光雷達(dá)與光模塊技術(shù)的共同性，深入布局激光雷達(dá)領(lǐng)域，有望開辟成長“新天地”。
　　4、盈利預(yù)測與投資建議：我們調(diào)整了盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤9.49、10.18、12.86億元，按照2023年1月31日收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)PE13.4、12.5和9.9倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外400G需求放緩；大客戶拓展不及預(yù)期。