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摘要
　　相似預(yù)期差行業(yè)輪動模型
　　最新配置觀點(diǎn)：食品飲料、石油石化、煤炭、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、建材。
　　上月組合收益表現(xiàn)：2023年1月，組合月度收益5.20%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益-0.52%。1月行業(yè)配置為：銀行、非銀行金融、家電、交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁、紡織服裝。其中非銀行金融貢獻(xiàn)超額收益5.04%，家電貢獻(xiàn)超額收益3.73%。
　　分析師預(yù)期邊際變化行業(yè)輪動模型
　　最新配置觀點(diǎn)：煤炭、電力設(shè)備及新能源、銀行、食品飲料、汽車、農(nóng)林牧漁。
　　上月組合收益表現(xiàn)：2023年1月，組合月度收益6.04%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益0.32%。1月行業(yè)配置為：煤炭、電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、石油石化、食品飲料。其中煤炭貢獻(xiàn)超額收益0.65%，電力設(shè)備及新能源貢獻(xiàn)超額收益2.78%，汽車貢獻(xiàn)超額收益0.93%，石油石化貢獻(xiàn)超額收益0.92%，食品飲料貢獻(xiàn)超額收益0.30%。
　　交易集中度因子行業(yè)輪動模型
　　最新配置觀點(diǎn)：建材、家電、農(nóng)林牧漁。
　　上月組合收益表現(xiàn)：2023年1月，組合月度收益6.85%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益0.62%。1月行業(yè)配置為：非銀行金融(8.74%)、建材(8.66%)、銀行(3.13%)。其中非銀行金融貢獻(xiàn)超額收益2.52%，建材貢獻(xiàn)超額收益2.44%。
　　ETF組合構(gòu)建
　　最新ETF行業(yè)組合配置：食品飲料、煤炭、基礎(chǔ)化工、建材、電新、銀行、汽車、家電、農(nóng)林牧漁。
　　風(fēng)險提示
　　本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，因子的實(shí)際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險。ETF組合不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，基金產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險偏好以及風(fēng)險承受能力，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。