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主要邏輯：
　　日內(nèi)，鎳價(jià)高位走跌拖動(dòng)不銹鋼價(jià)呈現(xiàn)單邊回落趨勢，主力合約價(jià)格回落3.35%至16750元/噸水平，且結(jié)構(gòu)上如我們套利周報(bào)預(yù)期表現(xiàn)為月差收窄，同時(shí)出現(xiàn)成交量大增。
　　前期溫和上行主因：宏觀環(huán)境相對(duì)溫和向好，國家相關(guān)機(jī)構(gòu)頻繁發(fā)生支持23年地產(chǎn)、汽車、家電等領(lǐng)域消費(fèi)復(fù)蘇，市場對(duì)于節(jié)后消費(fèi)預(yù)期頗為樂觀，且鎳價(jià)回補(bǔ)上行多有提振之功。此前不銹鋼盤價(jià)震蕩空漲或已計(jì)價(jià)預(yù)期，節(jié)后樂觀消費(fèi)預(yù)期進(jìn)入驗(yàn)證期。
　　節(jié)后基本面現(xiàn)實(shí)：由于多數(shù)下游或?qū)⒂谠?jié)后開始逐步復(fù)工，本周市場成交情況表現(xiàn)一般，下游實(shí)際需求釋放強(qiáng)度仍需觀察，鋼廠保持正常發(fā)貨狀態(tài)下，社會(huì)庫存繼續(xù)向上累積，表現(xiàn)為明顯超季節(jié)性高庫存水平；另一方面，鎳鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)勢，尤其是鉻鐵招標(biāo)價(jià)多出現(xiàn)明顯上漲，致使成本線有所抬升。故而我們看到近期現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，表現(xiàn)為盤價(jià)空漲。我們認(rèn)為價(jià)格下跌之后，基差偏離有所修復(fù)，價(jià)格回歸前期震蕩區(qū)間，在成本支撐下短期或仍將偏震蕩運(yùn)行，建議單邊可暫觀望或區(qū)間操作，繼續(xù)關(guān)注元宵節(jié)后市場實(shí)際需求表現(xiàn)，后續(xù)視預(yù)期兌現(xiàn)情況可擇機(jī)再度關(guān)注價(jià)格震蕩向上機(jī)會(huì)。中長期考慮到產(chǎn)能偏過剩，供強(qiáng)需弱進(jìn)一步凸顯，價(jià)格或難強(qiáng)勢。
　　操作建議：單邊暫觀望或區(qū)間操作，后續(xù)關(guān)注需求預(yù)期兌現(xiàn)情況，跨品種上中線繼續(xù)關(guān)注鎳不銹鋼比值沽空機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼廠生產(chǎn)不及預(yù)期，需求釋放不及預(yù)期，原料價(jià)格變動(dòng)不及預(yù)期，印尼稅收政策超預(yù)期