>> 海通證券-每日早報-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
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作者： |
盛開 |
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【固定收益專題報告】債基規(guī)模業(yè)績下滑，績優(yōu)債基短久期重防御——22Q4債基季報分析。
【金融工程專題報告】廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡：追尋非線性成長的“搬山派”。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
2022年度私募基金年度報告——市場環(huán)境跌宕起伏備案數(shù)量穩(wěn)定增長。市場表現(xiàn)：2022年A股市場跌幅明顯，債市全年偏震蕩，全球股市普跌，而商品市場大漲，全球能源價格飆升。私募業(yè)績回顧：全年表現(xiàn)最佳的為純債策略，其次為配置了部分權(quán)益類資產(chǎn)的固收增強(qiáng)策略和管理期貨策略，2022年股票策略和組合基金策略收益排名墊底。未來展望：客戶結(jié)構(gòu)多元化：私募機(jī)構(gòu)積極出海，引入海外長線資金；政策監(jiān)管環(huán)境：扶優(yōu)限劣，提升合規(guī)要求；股票策略：進(jìn)一步探索平滑收益波動的方式；量化對沖：對沖工具增多，競爭日趨激烈。
重點(diǎn)個股及其他點(diǎn)評
蘇州銀行（002966）：蘇州銀行2022年度業(yè)績快報點(diǎn)評：利潤穩(wěn)定高增，貸款擴(kuò)張加速。利潤增長提速。22Q4蘇州銀行營收同比正增長，歸母凈利潤較21Q4同比增長26.8%，較22年前三季度加快89bps。貸款同比增幅回升。22年末貸款總量達(dá)2506億元，較21年末同比增長17.51%，較22Q3末同比增速（12.5%）高5個百分點(diǎn)。即使22年底遇上疫情高峰，公司貸款增量亦極為可觀。資本公積轉(zhuǎn)增股本對BVPS造成擾動。若剔除該因素，BVPS同比提升8.89%。
子不語（02420）：頭部跨境鞋服電商引領(lǐng)快時尚，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。頭部中國跨境B2C鞋服電商，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。盈利水平穩(wěn)步提升，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。2018-2021年，公司收入CAGR達(dá)21.2%，歸母凈利潤C(jī)AGR達(dá)35.8%，毛利率累計提升8.8pct至75.2%，凈利率累計提升2.5pct至8.5%。業(yè)務(wù)集中于亞馬遜，公司重點(diǎn)布局歐美市場，隨著公司銷售重心向亞馬遜遷移，美國市場銷售占比逐年提升，22H1收入占比達(dá)95%。爆款孵化能力強(qiáng)，品牌矩陣完善，供應(yīng)商資源豐富。
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