>> 招商證券-博時中證500增強ETF(159678)投資價值分析：優(yōu)質(zhì)低估值Beta為基，長期穩(wěn)健型Alpha加持-230202
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 1123KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
任瞳 |
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此報告為加密報告 |
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指數(shù)增強ETF是有機結(jié)合主動化管理和ETF交易模式的產(chǎn)物，其既具備增強型指數(shù)基金獲得超越標(biāo)的指數(shù)收益的能力，又擁有ETF基金本身具有的流動性強、可套利、價格明確等優(yōu)點。
當(dāng)前中證500指數(shù)表現(xiàn)出較好的成長性和較低的估值水平，具有較好的向上空間。博時中證500增強ETF（159678）在跟蹤中證500的基礎(chǔ)上，力爭獲得超過目標(biāo)指數(shù)的相對收益，同基金經(jīng)理管理的其他指增產(chǎn)品均有良好的長期Alpha收益，博時中證500增強ETF（159678）認(rèn)購期為2023年2月6日至2023年2月15日，值得投資者關(guān)注。
指數(shù)增強ETF是有機結(jié)合主動化管理和ETF交易模式的產(chǎn)物，其既具備增強型指數(shù)基金獲得超越標(biāo)的指數(shù)收益的能力，又擁有ETF基金本身具有的流動性強、可套利、價格明確等優(yōu)點。
指數(shù)增強ETF基金則通過數(shù)量化、精選個股等方法，在指數(shù)成分股的基礎(chǔ)上進(jìn)行積極管理，其往往能夠獲得相對于目標(biāo)指數(shù)的超額收益。
以中證500指數(shù)的優(yōu)質(zhì)Beta為基。中小盤板塊的投資機會，核心在于成分股的高盈利彈性和估值賠率優(yōu)勢，在復(fù)蘇周期小盤股的盈利增速彈性更占優(yōu)勢。在國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)回落的背景下，小盤成長板塊的盈利彈性會更值得期待。
根據(jù)Wind一致預(yù)測數(shù)據(jù)，2023年中證500的同比增速為21%，優(yōu)于滬深300指數(shù)的14%和中證1000指數(shù)的13%。中證500當(dāng)前在主流寬基指數(shù)中成長性較為突出。
從縱向比較來看，中證500指數(shù)估值指標(biāo)分位處于歷史底部區(qū)間，PE（TTM）在歷史12.56%水平。加之業(yè)績增長亮眼，指數(shù)仍被大幅低估，或具有較高的安全邊際。
回望同策略的博時中證500指數(shù)增強A（005062）的歷史表現(xiàn)，歷史超額收益表現(xiàn)較為優(yōu)秀，自成立以來，博時中證500指數(shù)增強A的累積收益為31.67%，同時中證500指數(shù)收益為-3.64%，累積超額收益為35.31%，年化超額收益為5.96%，有較為穩(wěn)健的超額表現(xiàn)。
劉釗博士管理的另外兩只產(chǎn)品從2022年以來，也均有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。其中，博時滬深300指數(shù)增強A，從2022年以來對滬深300指數(shù)的超額收益為2.94%，年化超額為2.83%；另一只產(chǎn)品博時智選量化多因子A對標(biāo)中證1000指數(shù)，2022年以來，累積超額為9.91%，年化超額高達(dá)9.55%，對應(yīng)的信息比率為1.135，表現(xiàn)較為突出。
博時中證500增強ETF（159678）在跟蹤中證500的基礎(chǔ)上，力爭獲得超過目標(biāo)指數(shù)的相對收益，產(chǎn)品認(rèn)購期為2023年2月6日至2023年2月15日。擬任基金經(jīng)理為劉釗先生。
風(fēng)險提示：本報告僅根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，基金歷史業(yè)績不能代表未來業(yè)績。
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