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策略摘要
　　因PVC格局仍然處于“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”狀況下，期貨行情較為糾結(jié)。宏觀上有經(jīng)濟(jì)向好，國內(nèi)地產(chǎn)改善的預(yù)期；但PVC自身基本面孱弱，產(chǎn)能的新增，較高庫存以及弱需求抑制了價(jià)格的上行高度。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　成本：春節(jié)假期至今電石開工不斷提升，且目前價(jià)格處于下行階段；成本支撐或短期內(nèi)走弱。
　　供應(yīng)：PVC行業(yè)整體開工率明顯提升；且2022年底PVC新增產(chǎn)能投產(chǎn)試車，產(chǎn)量正逐步兌現(xiàn)。
　　需求：受國內(nèi)傳統(tǒng)假日影響，PVC下游目前開工仍在恢復(fù)當(dāng)中，剛需相對偏弱。
　　庫存：社會(huì)庫存仍將繼續(xù)增加，現(xiàn)貨壓力較大。
　　綜合以上供應(yīng)及需求變化，我們認(rèn)為，節(jié)后社會(huì)庫存明顯偏高疊加供應(yīng)明顯回升，且需求尚處于逐步恢復(fù)期，短期來看抑制PVC上方高度；但隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步向好，結(jié)合PVC自身較低估值，恐短期內(nèi)向下空間亦有限。后續(xù)需觀察PVC后期需求是否明顯改善，否則PVC在高庫存背景下，恐陷入較長時(shí)間震蕩。
　　■策略
　　中性；寬幅震蕩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期，上游開工率大幅回升