>> 銅冠金源期貨-銅月報：需求復蘇即將啟動，銅價調(diào)整空間有限-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，美國通脹如預期回落，美聯(lián)儲持續(xù)放緩加息節(jié)奏，全球流動性持續(xù)緊縮的局面在緩解。國內(nèi)方面，年初經(jīng)濟已現(xiàn)回暖跡象，穩(wěn)增長政策在持續(xù)推出，經(jīng)濟復蘇預期非常樂觀。
供應端來看，南美銅礦仍有擾動，TC小幅回落不改礦端整體供應寬松局面。隨著新投產(chǎn)的冶煉廠持續(xù)釋放產(chǎn)量，將使得國內(nèi)整體產(chǎn)量繼續(xù)增長。
需求端來看，節(jié)后傳統(tǒng)需求有望回升，新興需求則會維持高速增長，消費端將出現(xiàn)改善。特別是房地產(chǎn)市場最困難時段已過，需求將進一步改善。
目前美聯(lián)儲加息已接近尾聲，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期樂觀，宏觀環(huán)境整體利好。當前面臨國內(nèi)季節(jié)性累庫，以及下游需求尚未有明顯恢復的拖累，基本面存在短期復蘇不及預期的擾動。但整體庫存仍處于低位，且元宵節(jié)后下游企業(yè)會復產(chǎn)復工，需求端有望出現(xiàn)明顯改善。
預計后續(xù)依然會轉(zhuǎn)向?qū)χ袊?jīng)濟復蘇預期的交易之中，銅價短期調(diào)整后市繼續(xù)看好。預計未來一個月銅價走勢震蕩回升，主要在67000-71000元/噸之間波動。
風險點：美元指數(shù)大幅反彈，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期
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