>> 銅冠金源期貨-鋁月報：強(qiáng)預(yù)期待驗證，鋁價震蕩偏強(qiáng)-230203
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1331KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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供應(yīng)，四川、甘肅繼續(xù)投復(fù)產(chǎn)，伴隨氣溫回暖可能貴州也降出現(xiàn)部分復(fù)產(chǎn)動作，但是2月初云南有口頭減產(chǎn)消息，2月供應(yīng)不確定性較強(qiáng)。
需求，房地產(chǎn)雖有向好預(yù)期，但是預(yù)計體現(xiàn)在消費上要到二、三季度，2月上旬消費季節(jié)性淡季預(yù)計仍然繼續(xù)保持，出口或延續(xù)稍弱表現(xiàn)，鋁消費直至下半月環(huán)比或有起色。
成本，1月電解鋁理論成本17851.23元/噸，月度利潤484.39元/噸。預(yù)計2月成本17900元/噸。
整體，供需兩端的基本面現(xiàn)實較弱，因供應(yīng)端緩慢復(fù)產(chǎn)和新投，消費因季節(jié)性淡季消費受到?jīng)_擊明顯，庫存累庫超預(yù)期且短時間預(yù)計仍將繼續(xù)累庫。但供需兩端的預(yù)期卻都較好，云南減產(chǎn)消息擾動供應(yīng)，消費復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期從春節(jié)前一直維持至今未能證偽。鋁價短期或繼續(xù)由強(qiáng)預(yù)期主導(dǎo)預(yù)計表現(xiàn)偏好，能否突破近半年震蕩箱體還需關(guān)注兌現(xiàn)情況。2月滬期鋁主體運行18500-19500元/噸，倫鋁主體運行2500-2750美元/噸。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲超預(yù)期轉(zhuǎn)鴿、國內(nèi)外電解鋁大幅減產(chǎn)、消費難以兌現(xiàn)
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