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【固定收益專題報(bào)告】增配權(quán)益類資產(chǎn)，績(jī)優(yōu)純債偏防御，行業(yè)相對(duì)分散——22Q4固收+基金季報(bào)分析。
　　宏觀
　　消費(fèi)的“疤痕”：修復(fù)多少？——2023年消費(fèi)研究系列二。從消費(fèi)大類來看，耐用品修復(fù)偏慢，但由于本身受疫情影響較小，當(dāng)前基本都已修復(fù)至無疫情情形下的水平。而服務(wù)消費(fèi)由于彈性較大，修復(fù)斜率高，則最終修復(fù)的高度偏低。從細(xì)分品類來看，在疫情影響消退后，餐飲住宿、旅游等服務(wù)消費(fèi)，商品消費(fèi)中的紡織服裝等出行相關(guān)品類彈性較大、修復(fù)較快，而其他商品消費(fèi)并沒有出現(xiàn)明顯改善趨勢(shì)。不過，從修復(fù)程度來看，服務(wù)消費(fèi)的最終修復(fù)高度較商品消費(fèi)要低一些。