>> 中信期貨-宏觀策略周報：國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)修復，美國就業(yè)大超預期-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉道鈺 |
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摘要：
上周我國商品房銷售明顯修復。節(jié)后國內(nèi)疫情不太可能反彈，預計我國經(jīng)濟將緩步修復。春節(jié)期間我國30大中城市商品房銷售表現(xiàn)偏弱。不過，從春節(jié)后第一周數(shù)據(jù)來看，我國商品房銷售明顯修復。1月28號至2月3號當周，30大中城市商品房銷售面積同比增長0.8%，較2019年同期下降11.8%，降幅較去年12月份收窄30個百分點左右。去年11-12月份國內(nèi)疫情擴散對商品房銷售有明顯的抑制，隨著今年國內(nèi)疫情快速消退，我國商品房銷售也隨之修復。從疫情形勢來看，1月30號國內(nèi)發(fā)熱門診就診人數(shù)為16.4萬，較1月23號環(huán)比增加5.4萬，但較峰值減少94.3%。發(fā)熱門診就診人數(shù)環(huán)比增加可能并非因為疫情擴散，而是因為1月23號為春節(jié)假期，就診人數(shù)偏低。我國城鄉(xiāng)居民普遍已經(jīng)感染過新冠，短期內(nèi)抗體水平較高，再次感染的可能性很小。因此節(jié)后國內(nèi)疫情不太可能反彈。目前國內(nèi)房地產(chǎn)與服務消費尚未完全恢復，未來有望繼續(xù)緩步修復，進而推動我國經(jīng)濟緩步修復。
由于服務業(yè)的較好表現(xiàn)，美國1月非農(nóng)就業(yè)大超預期。短期來看，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預期受到打擊，美國科技股風險偏好會有所降低。美國1月新增非農(nóng)就業(yè)51.7萬，遠好于市場預期的18.5萬人，也遠高于去年四季度月均29萬的水平。分項來看，1月美國商品生產(chǎn)新增就業(yè)為4.6萬人，變化不大；而服務生產(chǎn)新增就業(yè)39.7萬，遠高于去年四季度21.8萬的月均水平。1月份美國ISM非制造業(yè)PMI為55.2%，亦遠高于預期值50.4%和前值49.2%，反映服務業(yè)表現(xiàn)較好；這是1月份非農(nóng)就業(yè)大超預期的主要原因。1月份美國失業(yè)率為3.4%，再創(chuàng)新低，反映美國勞動力供需仍偏緊。去年12月份美國非農(nóng)職位空缺數(shù)環(huán)比回升，仍比疫情前高50%左右。美國勞動力供需的緊張使得近幾個月美國非農(nóng)就業(yè)平均時薪上漲仍偏快，其中1月份環(huán)比上漲0.3%。1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預期打擊了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的憧憬。短期來看，美國科技股風險偏好可能有所降低。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟修復不及預期，美國通脹回落超預期
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