>> 南華期貨-聚烯烴PP&L周報：此時需求，難成洪水，難變猛獸（基礎(chǔ)版）-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 816KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘉豪 |
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本周，聚烯烴價格節(jié)后走高后回落，走勢跟大盤大體上類似。利空的原因主要有兩個：一是現(xiàn)貨反應(yīng)較為平淡，節(jié)后下游暫未完全開工，成交有限，前期的需求預(yù)期溢價略有回撤；二是成本端的價格回撤，原油、動力煤以及丙烷都出現(xiàn)價格的回落；尤其是丙烷伴隨前期的逼倉行情落幕，價格回撤明顯；煤炭價格周內(nèi)反饋持續(xù)下調(diào)；原油周五反應(yīng)強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，前期一廂情愿的降息預(yù)期更正，價格出現(xiàn)較大跌幅。后續(xù)，聚烯烴的問題，一是成本端是否會形成較為篤定的趨勢行情影響聚烯烴估值，二是國內(nèi)內(nèi)需是否能夠兌現(xiàn)預(yù)期，而當(dāng)前聚烯烴行情主要的關(guān)注點顯然是后者，成本端更多是在需求不分明時制造波動的因子。需求的判斷我們拆分成兩部分，內(nèi)需和出口。周內(nèi)，確有耳聞少量出口增量，在外盤總體供應(yīng)減量、需求環(huán)比復(fù)蘇的基本面下，外盤價格存一定支撐，去往東南亞的部分牌號窗口打開。但成本重心的下移是否會影響外盤報價，出口后續(xù)是否能維持持續(xù)性有待進(jìn)一步考究，短期出口在期貨價格7900對盤面有一定支撐。最為關(guān)鍵的還是需求是否能在疫情后對聚烯烴價格形成驅(qū)動，也決定了周五收盤后這波利空兌現(xiàn)在價格后，是否采取逢低買的決定性因素。從當(dāng)前現(xiàn)貨反饋來看，我們對聚烯烴的需求定調(diào)還是暫未分明，宏觀上對經(jīng)濟(jì)的判斷更多是緩慢復(fù)蘇，因此需求依舊是有期待，但是難是洪水，難是猛獸。從當(dāng)前的價格來看，聚烯烴存在出口支撐，可以選擇在周一低開后布局多單，參考pp出口支撐位7900，后續(xù)需觀察內(nèi)需的實際情況（預(yù)期落地和驅(qū)動高度），以及成本下移后對外盤聚烯烴價格是否存在帶動作用（出口支撐價格線的調(diào)整）。
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