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鋼材：2-3月份，黑色板塊由上漲行情轉(zhuǎn)入了震蕩行情，上下空間均有限，建議謹(jǐn)慎參與。一方面，受旺季需求擔(dān)憂的主要影響，黑色板塊整體的上漲空間受擠壓。另一方面，中國正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的起點(diǎn)，黑色板塊的下方支撐較強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)放松政策超預(yù)期、現(xiàn)實(shí)需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
　　鐵礦：后續(xù)海外到港量持續(xù)下降，內(nèi)礦產(chǎn)量難以快速回補(bǔ)；強(qiáng)預(yù)期證偽前仍能支撐高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵礦自身基本較好。但現(xiàn)實(shí)層面鋼材需求依舊較差，鋼廠補(bǔ)庫緩慢，鐵礦向上空間有限，仍需關(guān)注鋼材的真實(shí)需求，以及兩會(huì)前的環(huán)保限產(chǎn)政策。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求快速提升，鋼廠補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；終端需求改善不及預(yù)期，鐵礦供應(yīng)快速增加（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
　　雙焦：煤焦保供穩(wěn)價(jià)政策基調(diào)不變，市場(chǎng)預(yù)期煤礦未來生產(chǎn)強(qiáng)度較高，疊加蒙煤通關(guān)積極、澳煤進(jìn)口存在進(jìn)一步放開空間，焦煤供需或?qū)⒊霈F(xiàn)過剩；焦鋼產(chǎn)能充沛，利潤(rùn)改善空間有限；雙焦將在自身供需矛盾和鋼材需求預(yù)期擺動(dòng)的雙重作用下尋找新的平衡點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：焦煤進(jìn)口大幅增加、下游開工不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；下游快速復(fù)產(chǎn)復(fù)工、宏觀政策超預(yù)期刺激（上行風(fēng)險(xiǎn)）
　　玻璃純堿：玻璃需求等待元宵后驗(yàn)證，但從資金角度來看，大概率需求修復(fù)偏弱，供應(yīng)端冷修預(yù)期走弱，基本面仍然維持偏松格局。隨著期價(jià)回調(diào)，成本線以下的價(jià)格仍具有一定韌性。高利潤(rùn)下純堿供應(yīng)穩(wěn)定，需求端主要關(guān)注出口以及輕堿需求在高價(jià)下能否維持，短期基本面仍舊處于緊平衡狀態(tài)，價(jià)格高位震蕩
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)能退出超預(yù)期，寬松政策持續(xù)推出（上行風(fēng)險(xiǎn)），終端需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）。