>> 中信證券-銀行業(yè)銀行理財產品專題研究之十三，2022年銀行理財回顧及展望：創(chuàng)新服務養(yǎng)老需求，推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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| 2343KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙文榮,劉笑天,劉方 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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2022年，隨著“資管新規(guī)”過渡期正式結束，理財行業(yè)全面進入規(guī)范化發(fā)展的新時代。在局部疫情反復、內外環(huán)境壓力、底層資產表現較為低迷的背景下，理財市場砥礪前行。截至22年末，估算理財產品存續(xù)規(guī)模約28.3萬億，累計31家理財公司獲批，全年實現收益中樞約1.6%。理財行業(yè)肩負著助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展、創(chuàng)新服務養(yǎng)老需求的新使命，養(yǎng)老理財規(guī)模已超千億，預計未來將在養(yǎng)老金融領域走出特色化發(fā)展之路。
▍監(jiān)管政策：發(fā)展養(yǎng)老第三支柱，強化行業(yè)自律管理。2018年以來，秉承“資管新規(guī)”原則與方向，銀行理財業(yè)務不斷進行創(chuàng)新性探索。2022年理財市場相關政策主要集中在兩個方向：一是發(fā)展養(yǎng)老第三支柱，豐富產品供給，包括養(yǎng)老理財試點擴容、促進養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)展、開展特定養(yǎng)老儲蓄試點等；二是強化自律管理，促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展，包括強化理財公司內控管理、發(fā)布理財業(yè)務自律規(guī)范、規(guī)范業(yè)績比較基準展示行為等。
▍理財市場概況：估算22年末規(guī)模約28.3萬億，公募基金配置比例提升。2022Q4理財市場官方數據暫未公布，考慮底層資產波動及理財資金贖回的影響，估算22年末存續(xù)規(guī)模約28.3萬億?！百Y管新規(guī)”以來，理財資金資產配置的標準化程度不斷提升，債券類資產仍為最主要的配置方向，公募基金的配置比例呈上升趨勢。
▍銀行機構理財產品跟蹤：截至22Q4，發(fā)行機構以城商行為主，占比60%；運作模式以開放式為主，占比72%；投資性質以固定收益類為主，占比98%；投資期限以6~12個月為主，占比27%。2022年期間，各類理財產品平均業(yè)績基準大體上呈下降趨勢。
▍理財公司理財產品跟蹤：截至22Q4，累計31家理財公司獲批，30家獲準開業(yè)；發(fā)行機構以股份行理財公司為主，占比50%；運作模式以開放式為主，占比84%；投資性質以固定收益類為主，占比95%。2022年期間，受市場環(huán)境影響，理財產品業(yè)績承壓，“破凈率”兩度突破10%；全年來看，非現金管理類理財產品的收益中樞約1.6%，其中固定收益類、混合類的收益中樞分別約2%、-2.1%。
▍熱點關注：養(yǎng)老理財收益穩(wěn)健，22年收益中樞約2.8%。截至2023年1月20日，存續(xù)的養(yǎng)老理財產品共51只，規(guī)模合計1005億。產品具有長期性、穩(wěn)健性、普惠性的特征。整體業(yè)績表現較為穩(wěn)健，2022年全年平均實現收益2.8%。引入收益平滑機制，能夠起到降低波動的作用。當前階段主要以股債恒定比例策略、組合保險策略、目標風險策略為主，正逐步探索目標日期策略。
▍結論與展望：創(chuàng)新服務養(yǎng)老需求，推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展。2022年，隨著“資管新規(guī)”過渡期正式結束，理財行業(yè)全面進入規(guī)范化發(fā)展的新時代。理財行業(yè)肩負著助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展、創(chuàng)新服務養(yǎng)老需求的新使命，預計未來將在養(yǎng)老金融領域走出特色化發(fā)展之路。
▍風險因素：1）相關政策制度的再調整；2）部分數據來源于第三方數據平臺，由于統(tǒng)計口徑差異，可能與后續(xù)官方披露結果存在差異；3）行業(yè)實際發(fā)展可能偏離主觀判斷。
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