>> 中信期貨-貴金屬策略日報：鮑威爾對非農(nóng)數(shù)據(jù)做解答，貴金屬短期預計維持震蕩-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤 |
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昨日貴金屬震蕩，通脹預期明顯走高，升至2.3%附近，市場對于通脹回落樂觀情緒減弱。鮑威爾昨日接受采訪對非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)表看法，表示事先并不知情，但主要看法如下：（1）美國就業(yè)問題是疫情導致的“結(jié)構(gòu)性失業(yè)”，目前仍然處于充分就業(yè)，如果需要將繼續(xù)加息；（2）預計通脹23年將明顯下降，但到24年才會趨近于2%目標，因此23年或?qū)⒉粫迪?；?）未考慮主動賣出抵押貸款債券。目前市場交易對降息預期修正，考慮鮑威爾之前議息會議說3月目標利率高點既可能上升也可能下降，因此市場開始重新判斷未來是否會進一步提升利率高點，此時貴金屬短期向上動力不足，市場處于觀望期。
我們結(jié)合近期數(shù)據(jù)認為，近期美國因供應鏈和薪資產(chǎn)生的通脹部分確有好轉(zhuǎn)，結(jié)合后續(xù)需求下滑回落，貴金屬在今年很難明顯下跌。而美元指數(shù)方面，歐洲和日本經(jīng)濟的強韌以及其加息的訴求使得美元指數(shù)反彈動力不足，同樣支撐貴金屬。更長期看，無論下半年是否降息，23年美國總需求預計都將回落，黃金高點預計為1950-2100美元/盎司，此時貴金屬具備配置價值，只是不建議短期內(nèi)透支全年行情。
白銀方面，12月LBMA庫存出現(xiàn)小幅反彈至26155噸，金銀現(xiàn)貨相對短缺指數(shù)并未呈現(xiàn)極值，因此預計近期跟隨黃金震蕩，盤面顯示一定壓力。但一旦軟著陸概率提升，后續(xù)新能源領(lǐng)域應用將同樣帶來支撐，因此建議等待進場時點。
操作建議：1.前期黃金低位購買持有，關(guān)注Comex黃金1900美元/盎司；白銀當前盤面顯示一定壓力，所以建議前期倉位如獲利則減倉持有，關(guān)注后續(xù)低點，當前看支撐位為22.9美元/盎司。
風險因子：1.地緣問題使原油供給發(fā)生變化；2.美聯(lián)儲貨幣政策變化
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