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策略摘要
　　我們認(rèn)為，通脹壓力實(shí)質(zhì)性緩解及經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步下行壓力的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)減緩加息步伐具備持續(xù)性，今年上半年加息幅度回歸每次調(diào)整25bp的常態(tài)，下半年緊縮周期暫告一段落，是否美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于年內(nèi)轉(zhuǎn)為降息仍存疑。
　　依然相對(duì)看好貴金屬、股指、非美貨幣等受益于緊縮預(yù)期邊際減弱的大類(lèi)資產(chǎn)，但需警惕前期已有較大幅度下行的美元階段反彈帶給市場(chǎng)的短期負(fù)面沖擊；配置思路上仍堅(jiān)持內(nèi)強(qiáng)外弱的主線，建議重點(diǎn)關(guān)注受益于國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的焦煤鋼礦等板塊，以及受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)企穩(wěn)復(fù)蘇的軟商品。