>> 華泰期貨-油脂日報：USDA報告發(fā)布，油脂持續(xù)震蕩-230210
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約8008元/噸，較前日下跌22元，跌幅0.27%；豆油2305合約8762元/噸，較前日下跌6元，跌幅0.07%；菜油2305合約9895元/噸，較前日上漲24元，漲幅0.24%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨價格8008元/噸，較前日上漲13元，現(xiàn)貨基差P05+0，較前日上漲50；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9492元/噸，較前日下跌36元，現(xiàn)貨基差Y05+730，較前日下跌30；江蘇地區(qū)四級菜油無報價。
1月三大油脂期貨盤面震蕩偏弱，主要受原油下跌和假期期間需求偏弱影響，2月3日美聯(lián)儲加息25基點雖在預(yù)期范圍內(nèi)，但持續(xù)加息對經(jīng)濟有抑制，悲觀情緒尚在，馬棕出口數(shù)據(jù)驟降顯示需求疲軟，以及馬來貨幣林吉特走強均令棕櫚油承壓。后市來看，豆油方面，現(xiàn)在正值美豆出口高峰期，USDA最新出口銷售數(shù)據(jù)顯示，2022/23年度累計對華出口裝船2450.72萬噸，較去年同期增加7.27%。南美端阿根廷布交所公布數(shù)據(jù)顯示截至2月2日，阿根廷大豆播種率為100%，但是大豆作物狀況評級較差。油籽壓榨組織Abiove周四稱，上調(diào)巴西2022年大豆產(chǎn)量預(yù)測至1.286億噸，此前預(yù)測為1.285億噸；維持巴西2023年大豆產(chǎn)量預(yù)測在1.526億噸不變。國內(nèi)鑒于春節(jié)出游等數(shù)據(jù)，對下游需求轉(zhuǎn)好有預(yù)期，近期大豆到港量偏少和洋流影響船期等消息給豆油現(xiàn)貨予以支撐，基差較為堅挺，整體看豆油震蕩格局不變，后期豆油需關(guān)注巴西大豆的貼水走勢、南美作物生長狀況、貨幣匯率走勢等。棕櫚油方面，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少27.01%，高頻數(shù)據(jù)顯示1月出口繼續(xù)銳減，據(jù)外媒，印度上個月的棕櫚油進(jìn)口降至77萬噸，為2022年7月以來的最低水平，因棕櫚油較與其競爭的植物油的折扣收窄，促使煉油商增加大豆和葵花籽油采購，另外印度本國的油脂庫存處于高位也促使印度放緩油脂進(jìn)口進(jìn)度，國內(nèi)市場對于消費恢復(fù)預(yù)期的樂觀情緒逐漸消退?，F(xiàn)貨基差表現(xiàn)繼續(xù)北強南弱，上周國內(nèi)庫存繼續(xù)累庫，但周內(nèi)成交轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商補貨增多，預(yù)計期貨行情繼續(xù)震蕩。菜籽油方面，菜籽繼續(xù)進(jìn)口，船期統(tǒng)計2月菜籽進(jìn)口量超過50萬噸，3月量也不少，后期工廠將維持高開機率。目前由于運費仍高昂，令菜籽整體流通不快，市場在等待元宵節(jié)之后市場恢復(fù)正常。南北港口均在進(jìn)口菜籽，對國內(nèi)行情形成拖累，現(xiàn)貨隨盤調(diào)整，現(xiàn)貨的基差報價仍高昂，目前國內(nèi)供應(yīng)缺口仍存在，預(yù)計月末會逐步緩解，因此國內(nèi)基差報價呈現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱的格局。隨著菜籽到港，工廠開工率提高，菜油供應(yīng)逐步增加，行情預(yù)計震蕩偏弱。美國農(nóng)業(yè)部調(diào)高美國大豆期末庫存，阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低450萬噸，巴西產(chǎn)量維持不變。2月USDA報告上調(diào)美豆期末庫存壓制美豆價格，市場對阿根廷大豆產(chǎn)量擔(dān)憂則支撐豆價。周五中午（2月10日），馬來棕櫚油局將公布1月MPOB報告，彭博預(yù)測產(chǎn)量136萬噸，出口115萬噸，庫存223萬噸。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
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