>> 財信證券-FOF行業(yè)跟蹤(七)：重點目標(biāo)日期策略養(yǎng)老FOF四季報持倉深度分析-230208
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉鋆 |
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導(dǎo)言
我們在《基金行業(yè)深度報告：養(yǎng)老場景下的金融投資品種分析》、FOF行業(yè)系列跟蹤等公開研究報告中列示過重點關(guān)注、跟蹤的目標(biāo)日期策略養(yǎng)老FOF。結(jié)合個人養(yǎng)老金機(jī)制全面落地后中國證監(jiān)會于2022年11月18日公布的個人養(yǎng)老金基金名錄，本篇報告將重點剖析長期跟蹤的5只優(yōu)質(zhì)目標(biāo)日期養(yǎng)老FOF的季度持倉變動情況。并在分析基礎(chǔ)上，整理共性投資品種，并梳理部分組合配置、投資建議，以供參考。
重點跟蹤的5只目標(biāo)日期策略養(yǎng)老FOF持倉變化
1、南方2035品種（006290）：前十大重倉基金調(diào)換倉頻率較低，近1年前十大集中度降至30%以下；長期重倉數(shù)只固收+穩(wěn)健品種；2022Q4鐘贇管理的南方潛力新藍(lán)籌A新入前十。南方2035品種持倉相對穩(wěn)定，從目標(biāo)日期、風(fēng)險收益曲線以及集中度變化來看，該產(chǎn)品的風(fēng)險偏好相對較低。
2、中歐2035品種（006321）：桑磊管理2035/2050兩個目標(biāo)日期產(chǎn)品。2022Q4大幅提升轉(zhuǎn)債基金、純債基金占比；2022Q4王鵬管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇A新入前十；長期重倉葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)。
3、華夏2040品種（006289）：許利明管理2040/2045/2055三個目標(biāo)日期產(chǎn)品。2022H2加大了軍工行業(yè)配置力度，并在4季度研判了港股反彈行情、買入了恒生科技指數(shù)品種，轉(zhuǎn)債品種光大添益A在固收方面貢獻(xiàn)了較大彈性，高端制造裝備主題投資邏輯穩(wěn)固、產(chǎn)品選擇兼具流動性。
4、國泰2040品種（007231）：調(diào)換倉頻繁且幅度大，換手率高；持倉集中度高；長期重倉鄢耀的工銀瑞信金融地產(chǎn)和蔣璆的華安動態(tài)靈活配置；在維持純債品種配置的同時，2022Q4增加了信用債品種?；鸾?jīng)理周珞晏在管FOF類型較廣，在管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一定程度上決定了運作風(fēng)格。
5、嘉實2050品種（007188）：基金經(jīng)理更換，產(chǎn)品2022H2進(jìn)行了大幅主動換倉。2022H2調(diào)出軍工ETF品種；調(diào)出上證50ETF、調(diào)入中證500ETF；調(diào)出創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF，調(diào)入創(chuàng)成長ETF。連續(xù)重倉華商新趨勢優(yōu)選、華安動態(tài)靈活配置、銀華鑫盛LOF和泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇。
調(diào)倉共性信息及其他參考
1、調(diào)倉共性信息：創(chuàng)成長ETF（159967）、南方潛力新藍(lán)籌A（000327）、華商新趨勢優(yōu)選（166301）、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇A（000828）、華安動態(tài)靈活配置A/C（040015/013619）。
2、其他參考：1）純債品種：南方榮光A（002015）、南方利淘A（001183）、匯添富AAA級信用純債A（006884）。2）固收+品種：光大添益A（360013）、華夏睿磐泰利A（005177）。3）主動權(quán)益品種：銀華鑫盛LOF（501022）、華商樂享互聯(lián)A（001959）、中歐豐泓滬港深A(yù)（002685）、華商新趨勢優(yōu)選（166301）。
風(fēng)險提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下可能出現(xiàn)無法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外部因素可能會造成基金市場風(fēng)險，影響基金收益水平等
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