>> 山西證券-汽車行業(yè)1月產(chǎn)銷量點評：春節(jié)影響消費前置，產(chǎn)銷基本符合預(yù)期-230211
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 2100KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
林帆 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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1月汽車產(chǎn)銷同比、環(huán)比均顯著下降，車輛購置稅減半、新能源汽車補貼等政策退出，疊加春節(jié)造成消費需求前置，消費需求較弱，產(chǎn)銷基本符合預(yù)期。據(jù)中汽協(xié)2月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1月全國汽車產(chǎn)銷分別完成159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別-33.1%和-35.5%，同比分別-34.3%和-35.0%。其中汽車出口30.1萬輛，環(huán)比-7.1%，同比+30.1%，連續(xù)六個月維持在30萬輛以上的高位。2022年汽車出口累計311.1萬輛，同比+54.4%，成為僅次于日本的全球第二大出口國。
去年同期因春節(jié)因素影響基數(shù)低，疊加今年仍有部分地方政府補貼和廠家促銷活動影響，2月汽車銷量有望觸底反彈，同、環(huán)比將迎來較大幅度正增長。
新能源汽車：產(chǎn)銷同比微降，預(yù)計2023年銷量900萬輛。1月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成42.5萬輛和40.8萬輛，同比分別-6.9%和-6.3%。其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成29.9萬輛和28.7萬輛，同比分別-19.6%和-18.2%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成12.6萬輛和12.1萬輛，同比分別+48.5%和+42.5%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成約0.01萬輛和0.02萬輛，同比分別-54.2%和-15.6%。1月新能源汽車市場滲透率達到24.7%，新能源乘用車市場滲透率達到約26.5%。根據(jù)中汽協(xié)最新預(yù)測，2023年國內(nèi)新能源汽車銷量可達900萬輛，同比約+30.7%。
乘用車：產(chǎn)銷同比負增長，自主品牌維持優(yōu)勢。1月，乘用車產(chǎn)銷分別完成139.7萬輛和146.9萬輛，環(huán)比分別-34.3%和-35.2%，同比均-32.9%，產(chǎn)銷同比負增長，春節(jié)假期因素疊加消費前置導(dǎo)致1月銷量大幅下跌，低基數(shù)情況下我們預(yù)計2月份的產(chǎn)銷形勢有望大幅反彈。1月，中國品牌乘用車銷售75.8萬輛，同比-24.8%，占乘用車銷售總量的51.6%，占有率較上月-5.2pct，比去年同期提升5.6pct。自主品牌乘用車在新能源市場和出口市場均表現(xiàn)亮眼。
商用車：產(chǎn)銷持續(xù)低位徘徊態(tài)勢延續(xù)。1月，商用車產(chǎn)銷分別完成19.7萬輛和18萬輛，環(huán)比分別-23.9%和-38.1%，同比分別-43.1%和-47.7%，受春節(jié)假期影響產(chǎn)銷下降幅度擴大。2022年全年，商用車產(chǎn)銷分別完成318.5萬輛和330.0萬輛，同比分別-31.9%和-31.2%，為近年最低產(chǎn)銷水平，2023年1月低位態(tài)勢依然延續(xù)。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計，1月重卡銷售約4.5萬輛，環(huán)比-17%，同比去年的9.54萬輛約-53%，凈減少5萬余輛。1月份重卡銷量大幅度下滑，主要系去年同期銷量高位，今年1月春節(jié)銷售淡季，終端需求走弱。主要車企中中國重汽1月重卡銷量約1.6萬輛，同比-42%，市場占有率高達34.8%，同比+5.7pct。目前中國重汽的重卡出口獨占風騷，大約占到了行業(yè)出口總量的一半以上。
投資建議：1月行業(yè)產(chǎn)銷量出現(xiàn)較大幅度負增長，假期因素疊加車輛購置稅、新能源車補貼政策退出影響，終端需求走弱明顯，2023年一季度行業(yè)壓力較大，維持對行業(yè)“同步大市-A”的投資評級。我們重點推薦行業(yè)有望迎來反轉(zhuǎn)的重卡整車龍頭中國重汽，以及受益于電動智能化汽車快速普及的零部件龍頭企業(yè)德賽西威、卡倍億。
風險提示：上游原材料價格大幅上漲，國外需求大幅下滑，購置稅優(yōu)惠政策和新能源汽車補貼政策推出的負面影響超預(yù)期。
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